中国银河证券|CGS绿色金融系列（之四）：绿色金融在东亚的实践：经验、创新与挑战首席经济学家：章俊ESG分析师：马宗明肖志敏www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免贵声明中国银河证券新发展研究院可持续发展系列专题研究报告绿色金融在东亚的实践：经验、创新与挑战2024年11月7日核心观点·气候变化加剧带来巨大经济损失：2023年，中国经历了极端干旱、高温和分析师台风，年度直接经济损失达3454.5亿元；同年，日本遭遇了极端高温和台风章俊首席经济学家侵袭，全年6次灾害事件累计损失达25亿美元：同年，韩国气温上升速度明金：010-80928096显快于全球平均，全年强降雨、洪水造成的损失高达5000万美元。《巴黎协定》设定的1.5℃温控目标已岌岌可危，应对气候变化紧迫已达成共识，东亚☒：zhangjun_yj@chinastock.com.cn各国需加强应对策略。分析师登记编码：S0130523070003马宗明经济发展高度依赖化石能源转型压力明显：中国面临产业结构偏重和能源日：18600816533结构偏煤的桃战，积极推动能源向非化石能源过渡，是实现2023年“碳达峰”和2060年“碳中和”的目标必然选择。日本在福岛核事故后，化石能源占比☒：mazongming-j@chinastock.com.cn激增，2011-2013年碳排放量上升了4.24%，2013年实现了“碳达峰”，并向分析师登记编码：S01305240700012050年实现“碳中和”冲刺。韩国电力供应高度依赖燃煤发电.2022年其煤肖志敏炭发电量占总发电量的33.65%，但本土煤炭产量相对较少，同年韩国发电量m:13581725586为中国的7.01%.煤炭产量却仅有中国的0.02%。为减少能源进口并达成2050☒：xiaozhimin_vi@chinastock.com.cn年“碳中和”目标，韩国计划2030年新能源和可再生能源发电量到达到总发分析师登记编码：S0130524080004电量的20%的发电量。风险提示·绿色产业发展催生绿色金融需求：中国新能源汽车和光伏产量全球领先，二者正成为新的经济增长点，预计太阳能发电和风电装机需求将大幅增长，新能1.政策理解不到位的风险源汽车市场潜力巨大。日本政府重视氢能发展，计划未来10年投入3700亿2.政策落实不及预期的风险日元扶植氢能产业。韩国政府重视可再生能源，计划到2050年在全国范围内建立2000多处加氢站。目前东亚区域气候投融资存在巨大资金缺口，如中国绿色低碳领域投资潜力高达140万亿元到200万亿元人民币左右。●中、日、韩绿色金融稳步发展：2023年，中国本外币绿色贷款余额达到30.08万亿元，日本的绿色信贷总发行量为9474亿日元，相较2022年分别增长36.5%和17.92%，中日韩符合CBI绿色定义绿色债券的规模分别为835.1亿美元、150.21亿美元和99.06亿美元。中国碳市场日趋完备，碳价突破百元：日韩碳市场起步较早，但碳价较低，达成碳中和目标的压力较大。东亚地区对ESG的重视程度日益增加，2023年中日韩分别有132家、126家、33家机构签署了负责人投资原则；同时，公募基金和政府养老投资基金在中日ESG投资过程中发挥重要作用，截至2024年06月01日，中国泛ESG主题基金规模达到3475.1亿元，日本政府养老投资基金投资了约1.6万亿日元。·中、日、韩绿色金融机遇挑战并存：监管体系不断完善、数字技术协同转型、市场普惠性不断提升、全球合作持续增多，这些都促进了东亚地区绿色金融的发展。与此同时，东亚地区的绿色金融发展也存在挑战。一方面，尽管绿色金融分类标准逐渐详尽，但统计口径差异和数据基础薄弱导致执行政策时难以形成统一标准；同时，“洗绿”问题使得金融机构在支持转型活动时面临不确定性。另一方面，可再生能源电力成本高昂，日韩短期内都难以摆脱对火电的依赖，能源结构调整困难，进而影响绿色产业的投融资行为。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明