中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES2030行业月报●环保公用行业2023年11月6日第三季度水火盈利高增长，绿电盈利有所环保公用行业分化推荐维持评级十月行业动态报告核心观点·火电：煤价特续下行，盈利能力逐季度改善。2023年前三季度/第三季分析师度实现营业收人9346亿元/3329亿元，同比+5.1%/-1.5%：前三季度/第三陶贻功季度实现归母净利润533亿元/259亿元，同比+586.4%/+670.3%。今年以置：010-80927673来煤炭供需较去年明显宽松，年初至今市场煤价同比下跌22%，长协煤履☒：taoyigong yj@chinastock.com.cn约率由去年50%-60%提升至今年70-80%。火电盈利逐季度改善。以华能分析师登记编码：S0130522030001国际为例，Q1/Q2/Q3人炉标煤单价分别为1132元/1046元/980元，Q1/Q2/Q3煤电度电利润总额分别为-0.001元/0.008元/0.026元。现阶段进严明人迎峰度冬，国资委要求加大煤炭增产增供力度，展望长期，能源转型背置：010-80927667景下国家将控制煤炭消费增长。我们预计短期煤价反弹空间有限，煤价将☒：yanming yj@chinastock.com.cn进人长期下行通道，火电盈利能力有望进一步改善。分析师登记编码：S0130520070002新能源：盈利有所分化，看好长期成长空间。风电板块2023年前三季梁悠南度/第三季度实现营业收人722亿元202亿元，同比+0.7%1-0.1%：前三季。置：010-80927656度/第三季度实现归母净利润164亿元/28亿元，同比+1.0%/-3.4%。光电板☒：liangyounan_yj@chinastock.com,cm块2023年前三季度/第三季度实现营业收人320亿元/118亿元，同比分析师登记编码：S0130523070002+0.4%-1.4%；前三季度/第三季度实现归母净利涧39亿元/18亿元，同比+4.6%/+14.7%。绿电盈利有所分化，中闽能源、浙江新能、太阳能Q3归母净利涧同比>40%，三峡能源、江苏新能、嘉泽新能Q3归母净利润同比行业数据2023.11.3下滑。能源转型大背景下新能源将成为主力电源，看好长期成长空间。开保核电：装机及盈利稳健增长。2023年前三季度第三季度实现营业收人1159亿元/404亿元，同比+4.3%/+1.1%：前三季度第三季度实现归母净利涧190亿元/93亿元，同比+13.1%/+4.4%。水电：汛期来水由枯转丰，第三季度盈利高增长。2023年前三季度/第三季度实现营业收人1343亿元/576亿元，同比+17.9%/+32.7%：前三季度/第三季度实现归母净利润405亿元/216亿元，同比+10.9%/+45.9%。进人汛期，来水由枯转丰，7-9月全国水电发电量同比分别为-17.5%、18.5%、39.2%,推动第三季度水电盈利高增长。推荐关注：受益于煤价下行以及汛期来水改善，火电、水电盈利高增长。核心组合表现2023.11.3绿电短期盈利有所分化，能源转型背景下看好长期成长空间。建议关注：三峡能源、龙源电力、芯能科技、广宇发展、太阳能、华能国际、国电电力、华电国际、内蒙华电、江苏国信、皖能电力、协鑫能科、长江电力、华能水电、川投能源、中国核电、中国广核。核心组合：市值/亿元688156.SH路德环境-0.86%96.0227.863603588.SH高能环境-16.38%16.17120.84合301030.sZ仕净科技-16.48%25.9253.15●风脸提示：政策力度不及预期的风险；项目进度不及预期的风险：新能源发电出力不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；行业补贴退坡的风险。www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES行业月报环保公用行业目录2030人双碳文库二、行业数据…..820(一)碳交易市场情况(二)电力行业相关数据…….6三、电力行业三季报总结……(一)火电：今年以来煤价持续下行，盈利能力逐季度改善(二)新能源：盈利有所分化，看好长期成长空间.…(三)核电：装机及盈利稳健增长……(四)水电：汛期来水由枯转丰，第三季度盈利高增长四、环保公用行业表现…13五、投资建议及股票池…15(二)核心组合表现16六、风险提示…203060双碳文库203060双碳文库203060双碳文库203060双碳203060双碳203060双碳203060双碳之203060双碳请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。