国信证券证券研究报告|2024年8月31日GUOSEN SECURITIESESG月度观察经济发展绿色转型步伐加快策略研究·策略专题证券分析师：王开联系人：李晨光021-60933132010-88005492wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001核心观点国信证券GUOSEN SECURITIES热点事件：绿色发展政策在本月密集落地。8月11日，国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。8月11日，国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。《意见》提出两个阶段目标，到2030年，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效：到2035年，经济社会发展全面进入绿色低碳轨道，碳排放达峰后稳中有降，美丽中国目标基本实现。8月24日，中央网信办等十部门秘书局（办公厅、综合司）联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》。《实施指南》从创新引领、协同推进、开放合作、务求实效等四个方面，明确了推进双化协同工作的基本原则。8月29日，国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书。白皮书全面介绍、展示了中国在推动形成能源绿色消费新模式、构建新型能源体系、持续深化绿色能源国际合作等方面取得的积极成效。国内ESG公募基金规模及资金流动：根据windESG基金统计口径，截至2024年6月末，国内现存545支SG基金，最新可得规模为5149亿元，总体规模相较于2024年3月末减少54亿元。按投资主题分，纯ESG基金规模为420亿元，占比为8.15%；ESG策略基金规模为1149亿元，占比为22.32%；环境保护主题基金规模为2022亿元，占比为39.27%；社会责任主题基金规模为1304亿元，占比为25.33%；公司治理主题基金规模为253亿元，占比为4.92%。2024年2季度，国内ESG基金单季度资金净流入为100.19亿元。其中，纯SG基金，ESG策略基金，环境保护主题基金、社会责任主题基金分别净流入39.2亿元、6.97亿元、-80.77亿元、128.07亿元。国内ESG基金本月业绩：国内ESG基金普遍为负收益，2024年8月，国内ESG基金大部分取得负收益，收益平均数及中位数分别为-4.04%、-417%。SG策略基金负收益幅度较小，环境主题基金本月表现较差。学术前沿：李向前等(2024)基金开展ESG投资能够获得超额收益，并且这一效果在疫情发生后和经济政策不确定性较卡时更加明显。俞莹等(2024)企业良好的SG表现促进了企业价值的提升，并且公司规模越大、成立年限越长、公司杠杆越低和股权集中度越高的企业，越有利于企业价值的提升。Yi等(2024)发现企业在面临更高的气候风险时，会倾向于提升其在环境、社会和治理方面的表现。Vestrelli等(2024)发现气候风险披露与公司市值之间存在正相关关系。风险提示：(1)海外低碳经济发展过程中遇到波折；(2)全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对SG投资节奏的短期扰动。请务冬阅峡正文之后的免责声明及其项下所有内容