中国银河证券|CGS电力设备享全球红利，风光储锂展出海华图电力设备及新能源行业出海专题报告分析师：周然、黄林研究助理：段尚昌www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免贵声明中国银河证券|CGS行业深度报告·电力设备及新能源行业电力设备享全球红利，风光储锂展出海华图电力设备及新能源行业出海专题报告2024年8月22日电力设备产能出海深度布局一带一路。全球电网投资2030年有望翻番达电力设备及新能源行业6000亿美元。海外市场具有产品、认证、渠道、人才等多种壁垒，我国电力设备发挥技术优良、价格优势、交付优势以及抱团出海模式综合优势，通过经推荐维持评级销、直销、海外并购、绿地投资建厂多元化途径，从产品出口走向产能出海。变压器出海欧增速亮眼。智能电表产能出海遍地开花。分析师储能景气度高，出海空间广阔。2330年累计装机CAGR达37%，坡长雪厚周然利好出海，长时储能乃大势所趋。当前全球储能贸易壁垒性政策相对较少，海外市场壁垒主要体现在认证、渠道品牌、成本方面。储能出海空间广阔，宜精☒：zhouran@chinastock.com.cn选高成长、高盈利、高确定性赛道布局。分析师登记编码：S0130514020001锂电积极探索出海新模式。电动化智能化高度契合，结合储能、低空经济等黄林新增量，需求形势向好。锂电企业积极探索新模式，产能出海势在必行，电芯金：01080927627携手材料企业共同出海，重塑供应链格局，打造崭新的全球锂电产业体系。☒：huanglin yj@chinastock..com.cn●光伏出海迈向“全球造全球卖”。22-30年新增装机需超550GW/yr,CAGR分析师登记编码：S0130524070004达23%。全球光伏发展逐渐多元化，多重挑战下“全球造全球卖”或将成为主研究助理旋律。以高端电池为突破口，主链/铺材/设备携手共进，快速建立产业生态。段尚昌风电出海零部件看欧洲，整机看新兴市场。24-28年全球CAGR达9.4%，金：010-80927653其中海风为25%，预计欧美2025年起量，东南亚等新兴市场2026年起量。☒：duanshangchang_yj@chinastock.com.cn欧洲单桩海缆本土产能紧平衡，风电整机厂抢滩海外新兴市场。相对沪深300表现图2024-8-21投资建议：电新行业是我国出海代表，从产品出口到产能、品牌出海，全产业积极探索，实现了全面高水平对外开放。跟踪政策、成长性、盈利能力等边际10%电新指数CI)一沪深300变化多维掘金出海赛道，建议关注：思源电气、华明装备、金盘科技、中国西电、海兴电力、三星医疗、东方电子、许继电气、国电南瑞、阳光电源、德业09%股份、宁德时代、亿纬锂能、贝特瑞、晶科能源、协鑫科技、东方电缆、大金109重工、三一重能、天顺风能、金风科技、明阳智能。-209%风险提示：行业政策不及预期的风险；新技术进展不及预期的风险；原材料价1/12/153315/156298/13格暴涨、企业经营困难的风险；海外政局动荡、贸易环境恶化的风险。资料来源：中国银河证券研究院重点公司盈利预测与估值相关研究EPSPE股票代码股票名称投资评级2023A2024E2025E2023A2024E2025E1.【银河电新】行业深度报告全球电网投资高增，电力设备出海可期300274.SZ阳光电源6.48.09.710.58.36.8推荐000400.SZ1.01.21.628.423.317.5推荐300750.SZ宁德时代10.011.413.617.315.312.8推荐603606.SH东方电缆1.51.92.531.424.018.3推荐请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2