!证券研究报告长江证券行业研究丨行业周报公用事业绿电交易规则正式发布，绿电市场有望加速扩容报告要点8月23日，国家能源局正式印发《电力中长期交易基本规则一绿色电力交易专章》，此次绿电交易基本规则的出台，明确了绿电价格的两部制构成，可再生能源的环境属性有望更好的被市场兑现。虽然2021-2023年，全国绿电交易成交电量年均增长283%，但由于各地绿电交易在交易规则、组织方式、价格机制等差异较大，部分省份仍未组织绿电交易或未实现常态化开市。绿电交易专章的正式落地，有望推动各地绿电交易规范统一，绿电交易市场也有望随之加速扩容并进行常态化交易，绿电电价也有望随之获得长期支撑。分析师及联系人张韦华司旗宋尚骞刘亚辉SAC:S0490517080003SAC:S0490520120001SAC:S0490520110001SAC:S0490523080003SFC:BQT627请阅读最后评级说明和重要声明【证券研究报告公用事业2024-0825绿电交易规则正式发布，绿电市场有望加速扩行业研究！行业周报容投资评级看好丨维持·绿电交易规则正式发布，各省交易有望进一步常态化。8月23日，国家能源局正式印发市场表现对比图（近12个月）《电力中长期交易基本规则一绿色电力交易专章》，与4月份发布的《绿色电力交易专章一公用事业(征求意见稿)》相比，正式稿中除了表示绿电交易发电侧主体为风电、光伏发电项目以17%外，还表示“条件成薰时，可逐步扩大至符合条件的其他可再生能源”，而根据此前发布的《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则（征求意见稿）》中表示，常规水电也可核149发绿证，因此后续水电同样存在绿电交易的潜力，长期来看，水电电价同样有单获得更跟支撑。此外，本次公布的正式精再次强调，除国家有明确规定的情况外不得对交易进行限价或指定价格。此次绿电交易基本规则的出合，明璃了绿电价格的两部制构成，可再生能源的环境属性有望更好的被市畅兑现。实际上2021年以来，国家发改委先后同意北京、广州、内蒙古电力交易中心开展绿电交易试点，2021-2023年，全国绿电交易成交电量年相关研究均增长283%，但由于各地绿电交易在交易规则、组织方式、价格机制等方面差异较大，·《核电核准再创新高。脸证景气拐点判断》2024部分省份仍未组织绿电交易或未实现常态化开市，2023年绿电交易总量虽然维持高速增08-20长，但占新能源发电量比重仅为4.74%。整体来看，本次绿电交易专章的正式落地，有单·《碳市场供需格局变化将推动绿证价格提升》推动各地绿电交易在交易组织、价格机制、信息披鼻等方面规范统一，绿电交易市场也有2024-08-19望随之加速扩容并进行常态化交易，绿电电价也有望随之获得长期支撑。·《火电增速确立拐点，清洁电源延续分化》202408-18用电增速维持物性，光伏新增装机增速延续回落。根据国家能源局披露数据，7月全社会用电量达到9396亿千瓦时，同比增长5.7%，增速较上月微降0.1个百分点。从分产业用电看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长1.5%，增速较上月回落3.9个百分点；第二产业用电量5656亿千瓦时，同比增长5.0%，增速较上月回落0.5个百分点；第三产业用电量1871亿千瓦时，同比增长7.8%，较上月提升02个百分点；城乡居民生活用电量1727亿千瓦时，同比增长5.9%，较上月回升0.7个百分点。1~7月，全社会用电量累计55971亿千瓦时，同比增长7.7%，全社会用电当月及累计依然维持较高增长，我国用电量依然彰显出十足的韧性。此外，从新增装机维度，7月份全国新增装机3208万千瓦，同比增长12.64%，其中风电新增装机407万千瓦，同比增长22.59%；光伏新圳装机2105万千瓦，同比增长12.33%，光伏新增装机增速连续两个月下清，7月同比增速较上月下清23.23个百分点，光伏新增装机增速的下清主因或系部分发电企出于收益率考虑，边际上收廉对光伏新增装机的热情。1-7月全国累计新增装机18484万千瓦，其中风电新增装机2991万千瓦，同比增长13.68%，光伏新增装机12353万千瓦，同比增长27.14%，新能源新增装机整体依然维持较高增速。投资建议：“碳中和时代号召和电力市场化改革将贯穿整个“十四五”期间，电力运营商的内在价值将全面重估。随着供需格局的优化带来的煤价稳步回落，有望催化火电经营边际改善，推荐关注优质转型火电华湘电力、国电电力、中国电力、华电国际、华能国际、福能股份和长三角煤电运普商；水电板块推荐优质大水电长江电力、国投电力和华能水电；新能源三重底部共振背景下，行业投资长夜将明，推荐龙源电力、中国核电和三峡能源电网板块推荐三峡集团入主后有望开拓综合能源服务的配售电先锋三峡水利。风险提示1、电力供需存在恶化风险；更多研报请访问2、煤炭价格出现非季节性风险。长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明