证养研究报告丨金融工程研究2024年08月05日量化分析报告电力需求强韧，看好绿电板块的投资价值绿电板块当前投责价值分析：作者1、电力需求强韧，风光装机快速增长。双碳目标牵引下，“十四五”期间能源转型加速，发展新能源成为必然趋势，同时全国电力总需求保持刚性执业证书编号：S0680518100004增长，未来将主要由新能源提供电量增量，火电等传统能源转向保障电源邮箱：linzhipeng@gs2q.om和调节电源。随着风光大基地项目如期推进，各地积极规划“十四五”风执业证书编号：S0680520070001光新增装机，绿电装机规模有望进一步快速增长。邮箱：zhangjinming@gq.com2、绿电降本优势突出，补贴回收有望加快进程。风电、光伏正式平价上执业证书编号：S0680518030007网，但产业成本不断下降，风电光伏成本优势持续增强。风光利用小时数邮箱：ufubing@gzq.com呈上升趋势，并依然有较大提升空间，提升利润率。新能源欠补问题加速解决，回收进程有望加快，纤解新能源运营商压力。执业证书编号：S0680524060003邮箱：zhangguoan@gzq.com3、电力市场建设加速，绿电交易增厚运营商盈利。绿电交易市场建设加相关研究快，就试点经验而看较基准价有一定溢价空间，可缓解一定存量补贴压力，同时为运营商增加第二收入。2、《量化分析报告：择时需达六面图：技术面弱化情华夏中证嫌色电力ETF基金投资价值分析：3、《量化周报：耐心等待止跌信号2024-07-281、跟踪指教的编制规则：中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风4、《量化分析报告：择时雷达六面图：情绪面略有恢电、水电等绿色电力领域的50只上市公司证养作为指数样本，以反映绿复》202407-27色电力领域上市公司证券的整体表现，5、《量化周报：下跌相对充分的行业开始出现》20242、当前中证嫌色电力指数具备较高的配置价值。从前十大成分股来看，07-21中证绿色电力指数成分股集中度较高，主要配置绿色电力板块的龙头股。从指数成分股涉及概念来看，中证绿色电力指数成分股主要暴露于国企综合、电力股精选、央企电力燃气等概念。风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。绿证、绿电交易政策落地效果不及预期：新能源消纳存在风险。2024年08月05日内容目录11电力需求强韧，风光装机快速增长31.1.1双碳目标牵引下“十四五”期间能源转型加速…311.2用电需求刚性增长，绿电为电量增量主体，火电转向灵活性支撑电源…31.1.3各类绿电项目规划积极开展，装机规模将继续快速增长…41.2绿电降本优势突出，补贴回收有望加快进程…51.21风、光等新能源成本持续下降，成本优势持续增强…1.2.2补贴回收加快进程…613绿电交易克现新能源环境溢价，CCER打开更多想象空间2.中证绿色电力指数投资价值分析.…82.1指数编制规则：反映绿电板块的整体表现…2.2指数成分股：聚焦绿电概念龙头股…93.华夏中证绿色电力TF投资价值分析.11风险提示图表目录图表1：2000年和2020年，不同国家/地区一次能源需求的二氧化碳排放强度与人均二氧化碳排放量的关系…3图表5“十四五”风光新增装机目标前十名省和自治区（单位：GW)图表6风、光度电成本快速下降（单位：美元MW·h)6图表8广东、江苏2024年度电力市场年度交易结果…图表9绿电交易方式…7图表102013-2017年CCER审定项月类型分布（单位：个）.…89图表13：中证绿色电力指数成分股中信三级行业分布（藏至2024725）1011图表18：华夏中证绿色电力ETF基金历史净值曲线（藏至20247川25）…P.2