下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网广发证券投资策略周报煤炭开采GF SECURITIES证券研究报告煤炭行业周报(2024年第24期行业评级买入前次评级买入电厂日耗、铁水产量回升，煤价总体稳健2024-06-16核心观点：相对市场表现●近期市场动态：动力煤市场总体平穗，双焦价格小幅回落。根据WMd40%数据，动力煤方面，泰港5500大卡煤价6月13日最新报价871元/吨，周环比下肤2元/吨。年度长协6月港口5500大卡煤价为700元16%4%吨，环比上涨3元吨。本周各地煤价涨跌互现，煤炭市场总体以稳为01244主，近期华北地区气温屡创新高，而南方地区雨水天气偏多压制电煤需20%N求，但本周电厂日耗开始提升，预计后期随着气温继续升高，日耗将继一沪深300续提升，供需或趋于平衡略偏紧，煤价有望稳中上行，焦煤方面，本周国内焦煤价格延续小幅回落，而海外澳洲焦煤价格坚挺，测算即期进口分析师：沈涛煤价差倒挂174元吨，需求端，本周焦炭第2轮提降落地，近期由于SAC执i证号：S0260523030001终端需求信心仍不足，焦化厂、洗煤厂和贸易商采购积极性不高。不过SFC CE No.AUS961本周铁水产量止跌回升，短期对双焦需求均有支撑。供给端，山西近期010-59136686生产事故频发，产量恢复相对偏慢，仍有部分煤矿有停产限产情况，根shentao@gf.com.cn据中国煤炭资源网，本周样本焦煤矿产量较往年同期水平低约9%。综分析师：合来看，虽然终端需求将进入季节性淡季，但供给端制约尚存，同时焦SAC执证号：S0260512030008煤各环节库存水平较低对煤价形成进一步支撑，而下半年随着各项政SFC CE No.BNW176策落地，焦煤价格具备向上弹性。021-38003693·近期重点关注：(1)国内供雪面：4月电力雪求表现较强，非电雪求总anpeng@gf.com.cn体偏弱，5月进口累计增速继续下滑，国内重点煤企产量同比仍有下分析师：宋炜降；(2)国际供需面：24年新兴市场需求向好，供给增量主要来自印SAC执证号：S0260518050002度、印尼和蒙古，SFC CE No.BMV636●行业观，点：动力煤和焦煤价格在4、5月上涨后6月有所回落，虽然短021-38003691期宏观需求仍存压力，但对于煤炭而言的支撑仍较为明显，主要体现在songwei@gf.com.cn动力煤季节性需求、焦煤低位库存，以及供给端制约。总体来看，预计随着季节性需求提升，宏观预期向好，电力和非电需求均有提升空间。相关研究：加之，产地安监维持常态化，煤价或延续稳中有升趋势。2季度各公司煤炭行业周报(2024年第2024-08-10产量预计平稳回升，尤其山西、河南等区域产量预计回升明显，业绩预23期)：安全生产月+迎峰度计稳步向好，夏，供需面稳中向好重点公司：(1)盈利稳健高分红的动力煤公司：中国神华(A、H)、陕西煤业、兖矿能源(A、H)上(2)有望受益于需求预期向好及Q2产量恢复的公司：淮北矿业、山西焦煤、山煤国际、平煤股份、首钢资源等；(3)中长期具备增量的其他公司：华阳股份、广汇能源、中煤能源(A、●风险提示。下游需求增速低预期，进口煤量过快增长，加速供需关系恶化，导致煤价超预期下跌等，识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/17下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网广发证券GF SECURITIES投资策略周报煤炭开采重点公司估值和财务分析表合理价值EPS(元)PE(x)PB(x)ROE(%)（元/R)2024E2025E2024E2025E2024E2025E2024E2025E中国神华601088.SHRMB44.352024/4W29买入43.873.093.1314.3514.172.031.9314.2013.60陕西煤业601225.SHRMB27.382024/4W29买入26.902.242.3712.2211.552.552.2320.9019.30中煤能源601898.SHRMB12.982024/5/6买入12.901.431.499.088.711.070.9711.8011.20600188.SHRMB23.822024/5/6买入24.912.492.729.578.762.001.7320.9019.80600348.SHRMB10.852024/5/6买入10.961.221.388.897.861.231.1313.8014.30淮北矿业600985.SHRMB18.002024/5/6买入21.802.422.617.446.901.130.9815.2014.30山西焦煤000983.SZRMB10.962024/5/6买入11.501.051.1010.449.961.531.3914.6013.90600256.SHRMB7.732023/820买入7.782093701311.1030.0029.60601666.SHRMB12.472024/3/22买入12.241.811.956.896.391.030.9614.9015.00香控煤业601001.SHRMB19.172024/4W29买入16.251.811.8310.5910.481.701.5516.0014.90600546.SHRMB15.942023/11/2买入19.722.822.965.655.391.741.5430.8028.70中国神华01088.HKHKD39.602024/4/29买入35.443.093.1311.6711.521.651.5714.2013.60中煤能源01898.HKHKD 9.802024/5/6买入7.571.431.496.245.990.740.6711.8011.2001171.HK HKD18.122024/5/6买入18.372.492.726.636.071.381.2020.9019.80首钢资源00639.HK HKD3.162024/4W14买入3.950.390.407.387.200.730.6911.5011.30数据来源：Mnd、广发证券发展研究中心备注：表中估值指标按照最新收盘价计算。A+H股上市公司的业绩预测一致，且货币单位均为人民币元：对应的H股PE和PB估值，为最新H股股价按即期汇率折合为人民币计算所得。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/7