下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网浙商证券证券研究报告」行业周报」公用事业ZHESHANG SECURITIES公用事业报告日期：2024年07月07日水电一一“稻花香里说丰年”公用事业行业周报投资要点2024年4月和5月我国水力发电量同比分别增长21.0%和38.6%，带动水电公司执业证书号：S1230524050004发电量和业绩修复明显。2024年H1多个水电公司的水力发电量同比明显增长，wanglei07@stocke.com.cn能够对业绩形成较好修复：而从长期来看，头部水电公司仍有在建水电站项目，考虑到水电站为稀缺性资产，我们认为上述项目投产后能够有效提升公司长期发执业证书号：S1230523120002电规模，为公司贡献稳定的现金流。水电上网电价方面，水电相较于火电等其他xiechaobo@stocke.com.cn电源仍有较强的价格优势，伴随着电价市场化的持续推进，水电上网电价有一定的提升空问。从分红预期上看，水电现金牛属性明显，经营稳健能够穿越周期，相关报告因此具备相对较高的分红预期，较为符合当下市场投资风格。整体来看，我们认】《关注核电核准进度》为来水玫善有望推动水电板块短期业绩加速释放，伴随着水电估值重塑的持续进2024.07.01行，具备稳定分红预期且有一定成长空问的优质标的投资价格将继续凸显。2《迎峰度夏该关注什么？》2024.06.243《拥抱电改下的定数与变数》7月1日~7月5日，公用事业板块指数上涨0.97%.跑赢沪深300指数1.86%。2024.06.196月30日，随着国电电力陕北锦界光伏100万千瓦、宁夏电力灵绍直流配套光伏100万千瓦等一批百万千瓦级新能源项目陆续并网发电，国家能源集团新能源装机规模突破1亿千瓦，其中风电规模6228万千瓦，保持世界第一：光伏规模4213万千瓦，实现跨越式增长：装机整体规模较“十三五”末增长超116.6%，占全集团发电装机总量比例由2021年的21.6%提升至31.4%。投资建议：水电类债属性突出，高分红凸显防御价值，2024Q2来水明显改善，有望推动水电板块业绩加速释放：长期来看，头部水电企业装机容量仍有提升空问，且伴随着电价市场化的持续推进，水电上网电价的提升有望进一步带动水电板块盈利能力修复。建议关注具备稳定分红预期且有一定成长空间的单能水电（在建电站投产在即)、长江电力（显著受益于来水好转，分红率多年来稳定在较高水平）、国投电力（水火风光共同发力，火电扭亏且分红比例持续提升）、川投能潭（雅砻江风光持续发力，流域来水同比改善)、国电电力（煤电一体化优势显著，大渡河流或更新不及时的风险。http://www.stocke.com.cn1/16请务必阅读正文之后的免责条款部分下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网浙商证券行业周报ZHESHANG SECURITIES正文目录1水电一“稻花香里说丰年”483上市公司动态4行业动态…5碳中和动态跟踪…5.1国内碳市场动态…5.2国外碳市场动态.…6投资组合及建议…15http://wwwstocke.com.cn216请务必阅读正文之后的免责条款部分