华福华福证券交通运输HUAFU SECURITIES CO.,LTD.2024年07月16日行业交通运输强于大市（维持评级)行业周报(7.7-7.14)：中国计划新一轮战略石油一年内行业相对大盘走势储备，支撑油轮长航线需求回暖010投资要点：7月中东货盘受沙特阿拉伯炎热夏天、，本地发电厂燃料需求大幅上升的影响，原油出口大幅下降，叠加炼厂利润收窄、大西洋货盘也有所下滑，原油轮市场供需失衡，运价持续回调。根据Vortexa报道，中国近期已计划进行新一轮战略石油储备，目标是到2025年3月前补充800万吨(5850万桶)原油，预计每日团队成员行增加22万桶的颜外原油需求。同时6月0PEC+部长级会议虽决定维持220万桶/日的“自愿减产”计划至9月，但2024年10月至2025年9月期间，8个0PEC+关键成分析师：陈膜林S0210522050006)员国可逐步退出自愿减产计划。Q4传统旺季，预计对VLCC长航线需求形成有力CZL3792/@hfzq.com.cn定期报告支撑，叠加船队老龄化导致合规市场有效运力收紧，旺季运价可期，关注后续联系人：乐集(S0210524070004)美湾MR油轮需求转弱。3)干散货运市场，周初受铁矿石货盘减少及FFA远期合相关报告约价格下行影响，海岬型船领跌，临近周末煤炭货盘有所改善，运价企稳回升。4)外复集透市场，短期看，美线抢运潮结束，运价滞涨美线现回调趋势，旺出入境游双向回暖一一2024.07.08季货盘及补库程度将决定运价高位雏维持时间。长期看，红海冲突仍为核心变量，2,【华福交运】交通运输行业高股息系列二：高7月14日，哈马斯否认退出停火谈判。此前，两位参与多哈和开罗停火谈判的埃及消息人士在7月13日曾指出，经过三天紧张的谈判，谈判已然暂停。在这升配置价值一一2024.0626一轮谈判中，哈马斯的条件有所退让，准备在没有“全面”停火的情况下与以色列探讨俘虏协议，但以色列总理内塔尼亚胡则再次声明，不会放弃歼灭哈马境空运维持高景气一一2024.0624斯，以色列对加沙北部、中部及南部的攻势持续增强，红海短期内局势尚未明关注后续地缘政治风险。5)内寶集运市场，需求止跌回升，华北煤炭货盘释出，运价环比大幅提升，华北区域则淡季特征明显。重燕推荐：中远海能、招商轮船。关注：招商南油、中远海控、东方海外国际、国航远洋、宁波远洋、物流供应，板块：1)快递：本周加盟快递板块市值承压，主要原因系市场对24Q3行业价格情况悲观，我们依旧认为24年行业价格维持弱价格竞争状态，主要系行业头部快递企业新增产能有限，24年需求持续超预期下，继续旗帜鲜明看多加盟制快递2024年边际修复；本周申通公告业绩，预计24H2净利润3.754.75亿元，同比+71.&117.56%，业绩高增印证加盟快递上半年利润修贸物流。3)化工供应：化工物流供应链板块估值仍具吸引力，价格边际想好，重视板块向上修复的弹性，看好头部企业凭借优秀的管理能力和丰富的并购经脸实现底部扩张。关注：宏川智慧、兴通股份、密尔克卫。4)快运：快运行业竞争格局持续改善，Q2起需求修复有助于高端头部快运较高的利润弹性释放。重点推荐德郭股份，向前看，行业需求超预期恢复叠加公司长期协同证效应释放下，利润率提升和盈利稳定性提升可期。券来，民航客运航班共通航境外72个国家，中国至英国、阿联首等30个国家的客研运航班量已超过2019年水平。据CADAS预测，署运期间国内机场预计日均起降航班17361班.相比19年增长13.87%。其中.国内航班日均15184班。相比2019报年增长21.82%：国际及地区航班预计日均2176班，恢复至2019年署运的八成左右。署运机票价格方面，航班管家数据6月18日显示，2024年署期国内机票（经告济舱)均价1010元，同比下降3%：署期国际机票（经济舱）均价3158元，同比下降近三成。截至2024年7月13日，全民航日执行客运航班量16520架次，较20192023年的+8.4%/+6.3%，其中国内/地区/国际航班量分别为14419/344/1757架次，恢复至2019年的108.4%/71%/77%：境内航司可用座公里42.5亿座公里，同比+12.9%环比-2.3%。关注：春秋就空、吉扰空、中国-2.28pp。本周涨幅前五名分别为大众交通(+51.1%)、锦江在线(+44.2%)飞力达(+18%)、锦在线B(+14.2%)、大众B股(+14%)；本月涨幅前五名分别为大众交通(+50.5%)、锦江在线(+46.5%)、海控B股(+24.6%)、锦在线B(+18.6%)、大众B股(+16.3%)。风险提示宏观经济增速不及预期；行业供需失衡、爆发价格战；油价、汇率大幅波动；地缘政治冲突、安全生产事故等需求冲击。诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的声明华福证华福证券HUAFU SECURITIES CO.,LTD行业定期报告丨交通运输正文目录13估值：本周行业估值处于相时低位2行业高频数据跟踪2.1航运板块高频数据…2.2快递物流高频数据…93.3航空出行板块：暑运出行或创新高，出境就线量增价减…124重点报告及重点公司盈利估值.13图表目录3田表2：一年内交通运输行业相对大盘指数本周申万三级子行业PE(TTM)5本周交通运输行业PB(LF)图表9：本周中万三级子行业PB(LF)波罗的海原油轮周度TCE(美元/日)图表12：波罗的海千散货周度运价指数…图表13：上海出口集装箱周度运价指数…图表16：72024年1-4月商流款据及快遂行业散据点评72024年4月快遂行业数据，点评.…上市快递公司扣非归母YOY(申通为右轴，其余为左抽)民航境内客运执飞量（架次）…图表23：国内主要机场日度起降架次（架次）…9近期重点报告（藏至2024年7月14日)……重点公司盈利预测与估值表（藏至2024年7月14日）…14诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明