中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES行业动态报告●石油化工2024年7月3日石油化工油价重心高位运行，重视成长属性标的布局6月动态报告核心观点：·6月抽价量心高位属荡供应端，6月2日0PEC+会议宣布将2023年4月宣布分析师的166万桶/日的自愿减产措施延长至2025年底；将2023年11月宣布的220万桶/日的自愿减产措施延长至2024年9月底，2024年10月至2025年盆：010-809276779月期间将视市场情况逐步退出。预计三季度原油供给端仍存支撑，四季度原油供应环比存回升预期。需求端，短期来看，随着美国驾驶旺季的来临，炼厂开工率保持在90%以上，预计后续将维持高位。EIA最新报告预计三分析师登记编码：S0130524060004季度全球石油市场有望维持去库。我们认为，供需支撑下近期油价有望维持高位运行，Brent原油价格运行区间参考80-90美元桶。6月Brent、WTI月均价分别为83.0、78.7美元/桶，环比分别变化0.0%、0.2%。1-5月我国原抽表观需求作帽提升，同比增长0.1%1-5月，我国加工原油3.02亿吨，同比增长0.3%；原油产量0.89亿吨，同比增长1.6%；原油进口2.29亿吨，同比下降0.5%：原油表观消费量3.18亿吨，同比增长0.1%：对外依存度72.0%，维持高位。市场表现(%)2024.721-5月我国天然气表观需求大幅增长，同比增长10.9%1-5月，我国天然气10表观消费量1766亿方，同比增长10.9%；产量1033亿方，同比增长6.2%；进口天然气755亿方，同比增长17.5%；对外依存度415%。●1-5月我国成品袖表观需求雅步增长，同比增长5.9%1-5月，我国成品油产量1.80亿吨，同比增加4.4%；成品油出口量1644万吨，同比下降9.1%：成品油表观消费量1.64亿吨，同比增长5.9%；汽油、煤油、柴油表观消费2024量分别同比变化9.6%、28.6%、-0.2%。其中，受亚洲及其他地区民航运输量持续增长，航煤需求旺盛，我国煤油出口量连续数月维持高位。-10数费建议年初至今，石油化工行业收益率-0.4%，表现弱于整个市场，较沪深300指数低1.6个百分点：排在109个二级子行业的第25位。预计近期油价将在高位运行，建议关注内需修复下的周期弹性以及实施规模扩张的龙头企业，推荐宝丰能源(600989.SH)、卫星化学(002648.SZ)、国恩股份(002768.SZ)等。●核心组合(7月2日)600989.SH宝丰能源1842%18.85%21.79卫星化学26.24%26.689%12.04002768SZ国恩股份-12.65%-12.21%10.36风险提示原料价格大幅上涨的风险，下游需求不及预期的风险，主营产品景气度下降的风险，项目达产不及预期的风险等。www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES行业动态报告石袖化工行业目录一、石油和化工行业是重要支柱产业，关系国民经济命脉…3(一)石油和化工行业上市公司525家，占全部A股9.8%3（二)石油和化工行业总市值8.67万亿，占全部A股10.1%…二、我国经济温和复苏，石油化工行业过利压力仍在(一）我国经济温和复苏，能源消费预期稳步增长5(二)油价显著影响行业盈利，预计短期中高位运行…(三)我国石油化工产品需求仍具韧性，但供给端面临过剩压力....9（四)石油化工行业财务指标分析…三、我国石油化工行业步人成熟期，市场格局有望重塑…(一)能源替代+参与主体增多，竞争愈加多元化…（二)上下游议价能力弱，行业盈利能力承压…………13(三)多项政策密集出台，确保行业绿色健康可持续发展13(四)我国石油化工行业步人成熟期，依旧存在成长空间.四、行业面临的问题及建议…14五、石油化工行业在资本市场中的发展情况(一)行业收益率表现(二)行业估值表现…(三)行业成长性分析…六、投资策略及推荐标的18.18(二)推荐组合表现七、风险提示…18请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。