203060203060口方正证券证券研究报告|策略研究|2023年10月20日FOUNDER SECURITIES正在边E$G研究团队·年度策略报告可持续披露标准望逐步统一全球绿色转型机遇大于挑战分析师登记编号：S1220511040003联系人核心观点方正证券正在你身边年，ISSB发布，为全球ESG信息拔露提供基线，国内市场正在积极与国际接轨，推动国内企业ESG信息拔露标准化，国资委发布《夹企控股上市公司SG专项报告编制研究》，将推动夹企上市公司发布的E$G报告框架统一，并能够保证重点内容的有效被露，，实现实现横向可对标、纵向可比较，为我国推行统一的$G信息拔露准则提供良好的示范效应，另外，沪深港三大交易所均对标ISSB编制上市公司ESG拔露指，预计国内企业ESG拔露率及拔露质量均将得到有效提升。绿色转型：碳排放增长或将放媛，能源转型利好中国出口，碳市场持峡扩容。地缘冲突导致的能源危机迫使欧盟、美国等经济体采取一系列能源安全政策，或将推动光伏、风电等可再生能源领域大幅增长，在此背景下，化石燃料使用减少，渐能源占比提升，全球减排脚步或将加快，同时，由于中国在可再生能源领域具有绝对优势，光伏、风电装机容量全球第一，占全球装机总容量四成左右，短期内，美国与欧盟也难以转移来自中国的渐能源供应链，无法摆脱对中国出口的依赖，预计将为中国新能源行业带来利好。另外，全球正在加速建设碳市场，国内碳市场体系逐步完善，预计“十四五”期间，石化、钢铁、有色、造纸、电力、化工、建材等能源密集型行业，会逐步纳入碳市场，扩大碳市场容量，激发碳市场活力。E$G授责：环保主题或将延峡，“中特估”视角下存在断机会，投资策略或将转向E$G整合。碳排放、能源转型等主题是近年来的主流投资方向，预计近几年内，国内仍将围绕“+W”政策体系，发布双碳补贴、激励政策，顶层政策设计将推动碳排放、能源转型等投资主题延续，同时，$G衡量公司在绿色运管、践行社会责任、可持续发展等方面情况，与“中特估”投资逻辑高度一致，或可成为“中特估”投资视角下的重要参考因素。从投资策略来看，$G整合正逐渐成为国际上最核心的ESG投资策略，随着国内ESG信息拔露和评价体系的完善，以及ESG投资有效性的提升，国内ESG投资策略也将逐步由负面筛选转向ESG整合。>风险提示：国内外ESG发展不及预期：政策出现重大变化：ESG各产品发展不及预期。