国海证券SEALAND SECURITIES2023年10月27日行业研究评级：推荐（维持）研究所证券分析师：李航S0350521120006储能行业跟踪报告4：全球电化学储能要，点跟lih11@ghzq.com.cn证券分析师：邱迪《S0350522010002qiud@ghzq.com.cn踪季报（2023年第3季度)联系人王刚S0350122020033wangg06@ghzq.com.cn电力设备行业专题研究0投资要点：3■国内储能：大储招中标高景气，工商储需求响应政策开启未来潜力空相关报告间《一一电力设备行业专题研究：储能行业跟踪报告4:全球电化学储能要点跟踪季报(2023年第2季◆大型储能：招中标数量方面，2023Q3国内储能完成招标量度)（推荐）*电力设备*李航》一一2023-08137.0GW115.7GWh,同比+41.83%/+52.44%.招中标价格方面，《一一电力设备行业专题研究：储能行业跟踪报告9月储能系统中标均价降至1.12元Wh,较2023年6月均价下3:全球电化学储能要，点跟踪季报(2023年第1季降3.69%。投运数量方面，2023年9月国内规划/建设/并网的、度)（推荐）*电力设备*李航》一一2023-0515储能项目总规模达到21.5GW135.5GWh,《一一电力设备行业专题研究：储能行业跟踪报告工商业储能：我国已有近30个省/市制定了需求响应相关政策，2:2022年我国电化学储能招中标数据分析与回顺)多个地区开启需求响应市场。2023年10月不少区域已经不是*电力设备*李航，邱迪》一一202303-21夏季用电高峰，只有山东、浙江、福建、青海仍然执行尖峰电价，>《一一电气设备行业深度研究：电化学储能研究框全国12个区域峰谷价差超过0.7元/kWh,比较9月份17个区2架：以中关欧为例（推荐）*电气设备*李航，邱迪》域峰谷价差超过0.7元kh,区域范围进一步缩小，-2022.12-21《一一电气设备行业深度研究：2022年一季度国■美国储能：Q3大储授运较快增长，但延期状况依存公用事业储能安装量同比高增（推荐）*电气设备*■李航，邱迪》一一2022-06-13大型储能：投运数量方面，美国2023Q3投运1MW及以上储能《一一电气设备行业深度研究：储能报告系列之规模为2.58GW,其中7月单月新增1.50GW,创2023年截至四：户用储能旺盛需求持续性探究及投资思路（推目前的最高记录，实际投运低于规划，大储延期状况依存，荐)）*电气设备*李航，邱迪》一一2022-05182023Q1-Q3投运4.38GW,同比+42.04%，Q4规划投运4.19G《一一电气设备行业深度研究：储能报告系列之W.6060二：我国电化学储能收益机制及经济性测算（推■户储和工商储：户储方面，2023Q2美国新增户储装机荐)*电气设备*李航，邱迪》一一2022-02-23137.8MW,同比-10.5%，近期下降不影响后续强劲增势，工商储方面，2023Q2美国工商储安装量32.5MW,同比+23.6%，未来五年累计安装量预测下调28%，◆欧洲储能：户储部分市场高景气持续，大储规划项目校多，落地有待观察。203060双碳文203060双■户用储能：德国2023Q3户储安装量为1.13GWh,同比+100.18%,欧洲电价变化趋势稳定，户储能够继续维持高景气，●大型储能：英国方面，2023Q2大型储能投运413MW,电池储能总规模高达2.9GW,德国2023Q3投运大储52.1MWh,工商储34.8MWh,预计Q4是投运规模扩张期，国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分3060双碳文库证券研究报告其它地区储能：南非Q3出货增速放媛60户用储能：南非方面，由于前期出货较大+逆变器价格下调，供货商处于观望阶段，Q3出货增速放缓，但电力供给不足局面难改，2023年南非户储高景气维持，此外，在储能及组件价格下调趋势下，亚非拉其它地区户储刚霄也有望加快发展，◆储能行业综合：储能电芯均价已降低至0.51元Wh,逆变器出口同环比下降203060双碳文库203060双碳■储能电池产量价格：根据1CC鑫椤资讯数据，2023年1-9月全球储能电池产量160.17GWH;同比增长87.14%；1-9月储能电池销量为165.49GWH,裁至2023年10月16日，电芯均价已降至0.51元Wh,较年初均价0.96元Wh已下降47%.光储逆变器出口情况：9月，逆变器出口额47亿元，同比-29%，环比-6%。1-9月，逆变器累计出口574亿元，同比+46%，分省情况，浙江出口环比延续增长，江苏环比转为明显增长，安徽环比降幅收窄，分世界区域情况，出口亚洲环比较快增长，澳洲等其他区域环比较快增长，非洲有所改善，<0203060双碳文库203060双◆企业动态更新：■国内大储中标情况：据我们不完全统计，2023年前9个月许继电气、平高电气、南网科技和金盘科技新中标项目数量较为突○出，分别为697MWh、460Mh.310Mh、209MWh.储能企业海内外订单追踪：2023Q3,力神电池、瑞浦兰钧、鹏辉能源、阳光电源等相继在海外签约订单，国内企业出海加速，储能企业扩产项目追踪：为满足储能市场陡增霄求，2023开年以来，储能行业也迎来新一轮扩产高峰，截至2023年10月13203060双碳文库日，2023年Q3储能厂商已公布扩产计划总投资超1543.81亿元，规划储能电池及系统总计扩产产能超345Gh,6投资建议：储能行业景气度有望延峡，我们维持行业“推荐”评级，◆大型储能：国内大储招中标及投运高景气，美国大储延期问题仍较突出，国内大储景气度持续上行有望带来相关企业业绩持续户用储能：不同国家户储需求可能出现分化，德国、美国、南非等国有望保持高景气，意大利等国仍待观望，受益于光储上游原203060双材料降价，亚非拉户储需求有望加快发展，203060双碳文咳◆工商业储能：受益于碳酸锂降价，我国和美欧等国工商储景气度有望上行，●风险提示：新能源建设规模不及预期：地缘政治摩擦导致国内出口限制风险；电力价格超预期下降等下游收益下行风险；国内企业竞争格请务必阅读正文后免责条款部分