证券研究告电力设各与新能源华泰证券HUATAI SECURITIES国内储能高景气，欧洲户储拐点渐近电力设各与新能源2024年5月25日|中国内地专题研究中美市场标的业绩存在支撑。户储或迎持续催化SAC No.S0570522020002shenjianguo@htsc.com+8盼7558249238824年初国内并网、招标数据表现强动：美国3、4月装机量同比高增，建设进度过半的项目占比显著提升。我们认为中美市场24年储能装机有望维持高增，相关标的年内业绩存在支撑。欧洲户储去库仍在进行，我们预计有望SAC No.S0570518110004于24Q2末至Q3完成，相关标的业绩已经实现底部骑认，光伏逆变器好转+86)75582776411节奏更快于户储，板块相关公司排产、出货等利好信号持续释放带来催化，年内业绩有望实现逐季环比提升，近期板块或存在波段估值反弹行情。SAC No..S0570122070170qitengyuan@htsc.com+(862128972228国内储能装机与招标数据持续高增。根据CNESA统计，24年4月并网规模为1.24GW/5.13GWh,同比+18%/+117%，环比+58.4%/18.9%：1-4月并网规模为14.9GWh,同比+230.4%。1-4月招标规模达到1527GW一电力设备与渐能源/41.65GWh,同比+140%/135%，我们认为能够对24年的装机量形成有力支撑。根据EESA,23年中国用户侧储能装机规模1.89GW/4.77GWh,而从前瞻指标备案量上看，1-4月备案规模已达3.71GW/8.02GWh。我们认い、为国内储能将延续高景气，中性预测装机将达72.6Gh.同比+55.8%。(16)(26)关国4月储能装机量继续同比高增，根据EA统计，24年4月美国储能新增May-23Sep-23Jan-24May-24装机规模523.3MW/1129.9Wh.功率口径同比+195.6%。24年1-4月美国储能新增装机规模1759.3MW3089.1MWh.同比+186.3%/+830.5%。美国储能装机经过1-2月的淡季后，自3月以来数据表现强劲。根据EA,截止24年4月末，储能计划装机规模达32.95GW,其中建设中且进度超过50%的规模占比达17.9%，自23年9月的8.5%提升9.4pct,占比显著提升。欧洲方面，德国户储4月单月与24年累计浙增装机均同比下滑，24年1-4月户储新增装机1550Wh,同比-12.19%，4月份户储装机338MWh,同比-9.63%。截至5月20日，欧洲天然气价格为32.93欧元MWh,基本恢复至21年中水平。批发电价呈下降趋势并逐步向居民端传导。欧洲户储去库仍在进行，我们维持库存将在24Q2末至Q3回归正常水平的判断。光伏逆变器Q2季节性改善叠加渐型市场起量，Q2起出货呈现环比明显上涨态势，4月国内出口颜为49.3亿元，环比+15.2%，回升至23年9月左右的水平。风险提示：需求增速放鍰、市场竞争加刷、上游原材抖价格大幅上涨、配套政策落地力度不及预期。1华泰证券国内：采招需求旺盛，24年有望维持高增并网与招标规模双高增，中标价格有所回升24年1-4月国内储能兼机数据特峡高增。根据CNESA,23年储能装机规模21.5GW46.6GWh,同比+192.6%/193.1%：截至2023年底，我国新型储能累计装机34.5GW74.5GWh.根据CNESA,24年1-4月并网规模为3.4GW/14.9GWh,同比-5.9%/+230.4%：其中4月并网规模为1.24GW/5.13GWh,同比+18%/+117%，环比+58.4%/18.9%。1211.5101.00.50.00.5(1.0)储能果招需求旺壶，支排24年储能装机。根据储能与电力市场，22年完成招标的储能项目共44GWh.而根据CNESA公布的23年实际并网规模为21.5GW/46.6GWh.22年的招标数据非常接近于23年的并网数据。我们认为招中标数据可作为装机的一个前瞻指标。根据储能与电力市场，23年储能采购需求共计48.2GW118.5GWh,是22年的近3倍，24年1-4月招标规模达到15.27GWW41.65GWh,同比+140%/135%，采招市场维持强劲增长态势，我们认为能够对24年国内的储能装机量形成有力支撑。GW/GWh■合计(GWh)20152