国金证券2024年06月16日基础化工行业研究买入（维持评级）行业周报证券研究报告基础化工组分析师：陈屹（执业S1130521050001)分析师：杨翼荥（执业S1130520090002)分析师：王明辉（执业S1130521080003)chenyi3@gjzq.com.cnyangyiying@gjzq.com.cnwangmh@gjzq.com.cn苹果发布AI全家桶，重点行业节能降碳本周化工市场综述本周申万化工指数下跌0.39%，跑赢沪深300指数0.52%。标的方面，本周电子材料及半导体材料标的表现较佳，基本面承压和$T标的有所承压，路演下来，市场对于小微盘股关注度在逐步下来，这可能会给有基本面的相关标的创造出较佳的买点。估值、库存方面，当前板块估值和库存依然较低，其中PB历史分位数为3%，PE历史分位数为55%,化学原料及化学制品制造业产成品存货同比的历史分位数为4%，但低估值低库存并不是买入板块的充分必要条件，核心还是要看板块是否有大的向上边际变化。接下来重点更新下本周行业边际变化，首先是化工行业，三个事件值得关注，一是万华化学对100万吨」年乙烯装置原料多元化改造项目环境影响征求意见稿进行公示，二是欧盟对中国钛白粉出了反倾销初裁结构的预拔露，三是国家发改委等五部门联合发布钢铁、炼油、合成氨、水泥四个重点行业的节能降碳专项行动计划，推动这四个重点行业节能降碳。房地产行业，本周国常会指出加快构建房地产发展新模式，研究储备新的去库存、稳市场政策措施，政策端在持续发力。汽车行业，土耳其决定对对进口自中国的汽车征收4%的颜外关税，欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税，关税的扰动可能会加速产能加速出海。A!行业，本周最大的变化在于苹果发布Al全家桶，官宣和OpeA|合作，手机龙头加码A|可能会加速应用端的推广，建议持续关注行业的边际变化。本周大事件大事件一：苹果重旁开发者大会WWDC揭晓Al系统、电脑等设备系统全线更新，iPhone将接入ChatGPT。大事件二：国常会：加快构建房地产发展新模式，研究储备新的去库存、稳市场政策措施。会议指出，希力推动已出台地产政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。要加快构建房地产发展新模式，完善“市场+保障”住房供应体系，促进房地产市场平稳健康发展。大事件三：国家发改委等五部门联合发布钢铁、炼油、合成氨、水泥四个重点行业的节能降碳专项行动计划，推动这四个重点行业节能降碳。行动计划明确了四个行业节能降碳的主要目标，包括2024一2025年，通过实施节能降碳改造和用能设备更新，钢铁、炼油、合成氨、水泥行业形成节能量约3200万吨标准煤，减排二氧化碳约8400万吨。到2025年底，钢铁、炼油、合成氨、水泥行业能效标杆水平以上产能占比均达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。大事件四：欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税，其中，对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税：对其它制造商将征收21%的关税：进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。欧盟委员会称如果与中方的讨论不能得出有效的解决方案，这些临时关税将从7月4日起引入。投资组合推荐万华化学、宝丰能源、龙佰集团风险提示国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。国金证券扫码获取更多服务行业周报内容目录二、国金大化工团队近期观点…7三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化.…3四、本周行业重要信息汇总21五、风险提示21图表目录图表1：本周板块变化情况…4图表3：A股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）..5图表4：A股全行业PB分位数分布情况（按各行业PB分位数降序排列）..5图表5：化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列）…6图表6：化工细分子版块PB分位数分布情况（按各子版块PB分位数降序排列）·6图表7：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况..7图表8：本周(6月10日-6月14日)化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况.·1414图表12：液氟华东地区（元/吨)图表13：国际柴油新加坡（美元/桶）.15图表14：R134a华东地区（元/吨）.…15图表15：尿素河南心连心（小颗粒）（元/吨)15图表16：氯化铵（农湿）石家庄联碱（元/吨）1515图表18：电池级碳酸锂新疆99.5%min.…图表19：PTA-PX价差（元/吨）.16图表20：丁二烯-液化气价差（元/吨)…16图表23：丁二烯-石脑油价差（元/吨)16