国信证券GUOSEN SECURITIESE$G专题研究出海必修课：海外E$G风险排雷核心观点企业选择"出海"建厂，从传统的"出口贸易"模式装向更加主动的”出海贸易”策略，这无疑是一种应对逆全球化浪潮和应对脱钩断链风险的有效途径。这021-60933132010-889005492种转变不仅是对外部环境变化的积极适应，更是企业自身发展战略的一次重S0980521030001要升级。通过在海外建立生产基地，企业可以更直接地接触和了解当地市场，基础数据更好地满足当地消费者的需求，同时也能有效规避贸易壁垒，降低运营成本。5892.75/1.34更重要的是，"出海贸易"有助于企业拓展新的增长空间，实现多元化发展。1806.193.15AH股价差指数141.04在全球经济一体化的大背景下，企业需要具备更加开放的视野和更加灵活的A脱总/流通市值（万亿元）70.01/63.81经营策略，以应对不断变化的市场环境。市场走势熟悉海外的E$体系和监管风险是企业出海时的“必修课”。在中资企业纷纷扬帆出海的浪潮中，企业不仅要应对法律、税收等硬性约束，更面临着日50益严格的海外环境、社会和治理(E$G)监管标准。而国内人群结构、经济0.0结构与海外国家大相径庭，所面临的社会问题也大不相同，E$G监管侧重内容也随之变化，能否适应并满足海外国家的E$G监管要求，已经成为中资企(15.0业在海外市场取得成功的关键因素，同时也是其必须精通的一门必修课。这不仅关乎企业能否顺利进入并深耕海外市场，更关系到企业的长远发展。相关研究报告除了海外法律法规的约束风险外，海外资方对投资标的E$维度的考虑也成《策路周思考一关注龙头，红利成长可兼得》一为出海企业规避展业风险的侧置点。随着全球对环境、社会及治理(E$G)20240517标准的关注持续升温，诸如日本的政府养老投资基金(GPIF)和挪威的全球《第落实操系列专题（七）一基于行业动量第落构建投资组合》一养老基金(GPFG)等国际大型投资基金，正在引领一场投资理念的变革。这-2024-06-12些资方通过实施更加严格的E$G标准来筛选投资对象，不仅对企业提出了更高的要求，也为市场树立了新的投资标杆。这一趋势意味着，未来企业在吸-202406-07引投资时，不仅要关注财务表现，更要重视其在环境保护、社会责任和公司治理方面的表现。E$G标准将成为衡量企业价值和可持续发展能力的重要指标。对于企业而言，这既是挑战也是机遇。企业需要重新审视自身的运营模式，将E$G理念融入到战略规划、日常管理和企业文化中。这不仅有助于提升企业的社会责任形象，更能增强其在资本市场的吸引力。适应当地的E$G监管要求，已成为中资出海型企业融入全球价值链的必要举措。风险提示：(1)海外监管政策落地时点和节奏的不确定性；(2)海外地缘政治不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES内容目录....................4海外养老金SG投资策略……5日本政府养老投资基金.。5总结和展望13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容