财信证券CHASING SECURITIES证券研究报告行业月度点评汽车财政部下达2024年汽车以旧换新补贴，汽车以1旧换新行动加速铺开2024年06月17日2023A2024E2025E评级同步大市长安汽车1.1411.880.8715.561.0213.27增持维持银轮股份0.7424.690.9519.231.3213.84买入均胜电子0.7720.431.0015.731.2512.58买入新坐标13614.851.5413.111.7611.67买入汽车一沪深30019%9%-2%市场行情回顾：2024年5月15日至2024年6月14日，沪深300指-12%数涨跌幅为233%。本月申万一级行业涨跌幅中位数为-63%.汽车行-22%2023-062023-092023-122024-03业（申万一级）涨跌幅为3.85%，低于沪深300指数1.52pcts,处于板块涨跌幅排名第11位。申万汽车二级行业中仅乘用车板块实现上涨，%1M3M12M涨幅为655%.汽车零部件、商用车、汽车服务和摩托车及其他板块均汽车-325-3.20-1.98出现不同程度下跌，跌幅分别为-7.26%、-8.67%、11.89%及-14.19%。沪深300-0.80-10.64估值方面，本月（截至6月14日)申万汽车板块静态市盈率为22.83倍，沪深300指数静态市盈率为11.84倍。纵向来看，汽车行业市盈率分析师自2月初见底后逐步回升，3月底后一直保持震荡下跌态势。执业证书编号：S0530517110001yangfu @hnchasing.com研究功理我国汽车产销分别完成2372万辆和241.7万辆，产量环比下降1.4%，wengweiwen @hnchasing.com销量环比增长2.%，同比分别增长1.7%和1.5%。其中，新能源汽车相关报告产销分别达到94.0万辆和95.5万辆，同比分别增长31.9%和33.3%，市场占有率达到39.5%。15月，汽车产销分别完成1138.4万辆和1149.6】汽车行业点评：4月重卡销售略提预期，天然气重卡销售维持高增2024-0516万辆，同比分别增长65%和8.3%，产销增速较14月分别收窄1.3个2汽车行业2024年5月报：4月汽车产销量环和2个百分点。新能源汽车产销分别完成32.6万辆和389.5万辆，同比短暂承压，汽车以旧换新补船细则落地有望较比分别增长30.7%和325%，市场占有率达到33.9%。大提振全年汽车销量2024-05-133汽车行业点评：汽车以旧换新补贴细则落地，销分别完成205.1万辆和207.5万辆，环比分别增长0.1%和3.7%，同新能源汽车有望加速渗透2024-05-06比分别增长20%和1.2%：商用车产销分别完成32.1万辆和34.1万辆，环比分别下降10.1%和45%，产量同比下降02%，销量同比增长33%。从细分车型来看，相比上月，客车和货车产销均呈不同程度下降：相比上年同期，客车产销呈两位数增长，货车产量微降、销量微增。15月，乘用车产销分别完成970.9万辆和9765万辆，同比分别增长7.1%和85%：商用车产销量分别为167.5万辆和173.1万辆，同比分别增长31%和7.1%。从细分车型来看，相比上年同期，客车和货车产销均呈不同程度增长。>汽车出口周比快速增长：5月，汽车企业出口481万辆，环比下降4.4%，财信证券CHASING SECURITIES行业研究报告同比增长23.9%。分车型看，乘用车出口39.7万辆，环比下降7.4%，同比增长22.1%：商用车出口84万辆，环比增长12.6%，同比增长32.7%:新能源汽车出口9.9万辆，环比下降13.3%，同比下降9.0%。1-5月，汽车企业出口230.8万辆，同比增长31.3%。分车型看，乘用车出口1男.7万辆，同比增长320%：商用车出口37.2万辆，同比增长27.9%，新能源汽车出口51.9万辆，同比增长13.7%。6月3日，财政部官网发布了《财政部下达2024年汽车以旧换新补贴中央财政预拨资金预算的通知》。通知指出，此次下达224年财政贴息和奖补资金，用于2024年汽车以旧换新中夹财政补贴资金预拨。根据通知附件《2024年汽车以旧换新补贴中夹财政预拨资金汇总表》，2024年汽车以旧换新补贴总颜为111.98亿元，其中中夹资金为64.40亿元，地方资金为47.58亿元。绩效指标方面，全年报废汽车回收量目标为378万辆。中夹补贴下达后，汽车以旧换新行动将加速铺开。预拨到位，汽车以旧换新活动逐步铺开，搭配新一期新能源下乡活动展开、新能源汽车购置税减免、购车金融信贷支持及企业陆续发布的配套优惠等政策，2024年汽车销量有望得到进一步提振。由于政策对于新能源汽车补贴力度更大，在目前“油电同价”并且智能化更胜一筹的情况下，新能源渗透率有望持续提升。我们预测，在520万价格区间内，新能源产品销量占比较高的自主品牌车企将最大程度受益：比亚迪(002594.SZ)、长安汽车（000625.SZ):2)“智能化”主战：6月4日，工信部等4部门公布了9个入选智能网联汽车准入和上路通行试点的联合体名单，下一步将按照试点总体要求和工作目标有序推进试点实施。基础设施方面，北京、福州、鄂尔多斯、武汉等多地发布了车路云一体化基础设施建设的招标公告，车路云一体化建设后续预计将在全国陆续铺开，智能驾驶商用化应用落地逐步清晰。看好自动驾驶技术处于领先地位的车企及细分领城供应商龙头：赛力斯(601127.SH)、长安汽车(000625.SZ)、德赛西威(00220.SZ)、均胜电子(600699.SH)、保隆科技(603197.SH)、伯特利(603596.SH):3严全球化”主餛：随着汽车市场景气度的提升及新能源渗透率的提升，建议关注主营业务市占率稳定，新能源业务及海外业务有望获得进一步拓展的公司：银轮股份(002126.SZ)、拓普集团(601689.SH)、新坐标(603040.SH)、新泉股份(603179.SH)。度不及预期。2