证2024年06月24日华鑫证券研CHINA FORTUNE SECURITIES究报变压器出口成绩优异，南网计划今年固定资产投告资1730亿电力设备行业周报推荐（维持）投资要点分析师：张满S1050521110008■5月变压器出口成绩优异，出海景气度有望持续zhanghan3@cfsc.com.cn据海关出口数据，我国5月变压器出口金额达37.6亿元，同联系人：罗笛萧S1050122110005比增长28.4%，环比增长5.5%：15月份累计出口金顿达到166.6亿元，同比增长27.4%。分地区看，我国向亚洲和欧洲行业相对表现的变压器出口体量最大，1-5月向亚洲和欧洲的出口金额分表现1M3M12M别为79.77/35.91亿元，占比48%/22%，同比增长14%/68%：电力设备（中万）-7.3-9.6-30.9其次，向非洲/北美洲/拉丁美洲/大洋洲的出口金颜分别为沪深300-2.9-1.4-9.515.71/17.02/14.80/3.42亿元，同比增长36%/45%/7%/51%。市场表现我们认为，考虑全球新能源装机增长，欧美电网改造升级/建电力设备—沪深300设，以及欧美制造业回流+数据中心等用户侧增量，海外变压10器需求将持续向好，国内变压器出海长期利好，高景气有望0持续。-10-201南网2024年固定资产投资安排达1730亿元-30-40据南方电网近日消息，2024年南网计划安排固定资产投资-501730亿元，同比增长23.5%，覆盖电网建设、抽水着能、新型储能等领城共194项能源重点工程，可直接带动下游相关设备生产规樸提升。相关研究电网建设方面，南网将重点加快五省区主网架优化和城乡配1、《电力设备行业周报：SNEC展新电网升级，其中，广东和云南电网预计今年分别投入超90亿品集中亮相，特斯拉Optimus于明元和96亿元用于推进农村电网建设：抽水蓄能建设方面，南年开始生产》2024-0618网着力推进广西桂林、贵港和广东茂名等地的抽蓄电站前期2、《电力设备行业周报：多措并举工作，计划2029年底前全部建成投产，有力支撑2.5亿千瓦做好新能源消纳，SNEC光伏展举办新能源稳定接入电网。与去年相比，今年南网新增的固定资在即》2024-06-11产投资主要用于推进战略新兴产业，聚焦抽水蓄能、综合能3、《电力设备行业点评报告：保障源、电动汽车充换电等业务，重点突破新型储能、虚拟电厂新能源高质量发展，电网建设有望提速》2024-06-11等成长初期业务，并加大对大数据、人工智能等业务的支持，预计2024年首批战略新兴产业投资将超380亿元。行业研1)电力设备出海高景气有望持续，建议关注金盘科技、伊戈尔、明阳电气、华通线缆：2)特高压“十四五”线路规划明究确，20242025年建设确定性高，建议关注平高电气、许继电气；2)配网侧投资占比有望提升，电网数智化投资占比有望提升，建议关注国电南瑞、四方股份、东方电子、国网信通。证券研究报告华鑫证券对电力设备板块维持“推荐”评级。海外电力设备需求不及预期风险、国内电网建设进度不及预期风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。重点关注公司及盈利预测2024-06-23EPSPE公司代码20232024E2025E20232024E2025E000400.SZ许继电气32.620.991.191.5522.2627.4520.99未评级000682.SZ东方电子11.300.400.520.6419.9421.8617.65未评级002922.SZ伊戈尔23.580.530.871.1344.4927.1020.87买入301291.SZ明阳电气30.191.592.122.8318.9914.2410.67买入600131.SH国网信通18.060.690.840.9722.0021.3918.54未评级600312.SH平高电气17.960.600.851.0521.1121.1417.03未评级600406.SH国电南瑞24.570.891.011.1524.9624.3621.38未评级601126.SH四方股份18.790.750.891.0425.0521.1118.07买入605196.SH华通线缆10.930.760.911.1314.3812.019.67买入688676.SH金盘科技54.361.181.842.5546.0729.5421.32买入资料来源：Wid,华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期）请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效