203060203060Research and203060双碳文库203060双碳03060双203060双位203060双0203060双位海上风电蓬勃发展，大型化和深远海化提高成长性电力设备与新能源行业深度报告2023年9月25日030600603060双碳武浩电力设备与新能源行王煊林电力设备与新能源研究业首席分析师助理03060双碳文库执业编号：S1500520090001联系电话：17768100716联系电话：010-83326711邮箱：wangxuan l in@cindasc.com邮箱：wuhao@cindasc..com3060双碳文库03060双碳文库Q03060双碳文库203060双碳信达证羞证券研究报告电力设备与新能源行业深度报告：海上风电行业研究蓬勃发展，大型化和深远海化提高成长性行业深度报告2023年9月25日电力设备与新能源报告内容摘要：投资评级看好◆当前陆风稳定增长，海风具备广阔发展前景.风电技术起源海外，1986-2005年前均处于技术示范阶段，同时也进行了一定的国产化替代积累；2005年《国上次评级看好家发改委关于风电建设管理有关要求的通知》使风电行业进入了快速国产化阶段，2009年，国产机组已能够满足全国85%以上的市场需求；2010-2021式浩电新行业首席分析师年电价补贴政策是主线，行业呈现周期性，同时在激烈的竞争中行业快速发执业编号：S1500520090001展集中度也不断提高；2021年后中央财政补贴退坡，风电进入了平价发展联系电话：010-83326711的时代，回顾海风历史，欧洲是海风最成熟的地区，欧洲从1991年起即开始邮试点示范我国从2008年开始试点，2015年后我国海风迎来快速发展，目2箱：wuhao@cindasc.com前已逐渐追赶上欧洲进度，均处于规模化和深远海开发阶段，因此我们认为陆风发展速度已然趋缓，而海风将是接续发展的下个焦点，王煊林电新行业研究助理◆海风装机量有望快速增长，全球澈励政策频出。海风相比陆上风电具备发联系电话：17768100716电量、单机容量大等优势，我国海风的可开发资源量也非常可观，从装机量上邮箱：wangxuanl inecindasc.com看目前处于发展早期，2022年海风新增装机在风电总新增装机中占比仅20311.6%,未来将有充足的发展空间，根据GWEC预测2030年全球新增海上风电装机将达50.9GW,2023-2030年CAGR将达20.1%，其中中国、欧洲将占据重要地位。招标量是约提前2年的装机量领先指标，2022年中国海风招标量14.7GW,2023年上半年5.8GW,同时23年上半年以来也有广东福建和国家电投的大规模竞配，未来行业高景气度仍可期待，政策层面上，省级“+四五”规划有约50GW的海风新增装机量，考虑2021-2022年已实现的装机量则20232025年将累计新增27.9GW装机量，国际上，欧洲多国提出了远期海风装机目标，规划较为积极；美国《2022年通胀削减法案》给予了税收减免，国家级、州级也都退出了积极的规划目标；越南、巴西、日本、印度等国也都处于海风迅速发展的进程中，◆海风与陆风成本存在差异，近年经济性持续改善。海风成本中建设成本为主要变量，中国海风建设成本在补贴取消前后发生了较大变化，2020年我国海上风电平均建设成本约为16550元kw(粤闽地区相对更高)，抢装潮后由于供需形势改善和风电制造技术突破，海上风电建设成本下降至12400元kw左右，建设成本中的风机价格下降是主要原因，抢装潮后风机价格已渐趋稳定，例如明阳智能在2022年和2023H1的风机中标均价分别为3842元kW4001元/kw,近年中国的海风经济也在持续改善，2010-2021年中国海风平均度电成本从0.178美元kWh降至0.079美元/kWh,下降56%，未来全球度电成本也将持续下降。◆大型化降低成本，深远海化是未来楚势。海上风电具有几大重要发展趋势，在大型化方面，中国2010-2021年风机单机容量从2.8MW上升至6.7MW,而2022年新增吊装的海上风电机型中，主流风机正逐步由6MW级迈向8MW级及以上，大型化趋势显著，海风经济性也将由此获得提高。目前我国大兆瓦机组的研发能力正不断加强，○在此背景下碳纤维、主轴轴承都将要求新的产业变化，我国海上风电场也有规模化和集群化特征，已建设了大量沿海产业基地。深远海化是未来趋势，而漂泽式海风是深远海化的重要技术之一，根据信达证券股份有限公司GWEC预测，从发展阶段上看2021-2025年是初步商业化阶段、2026年后CINDA SECURITIES CO.,LTD是成熟商业化阶段，目前正处于大规模商业化前夕，2026年全球新增装机量有望达到约0.8GW,其中，欧洲将引领行业，而中国将紧随其后，目前多国邮编：100031已推出相关支持政策，漂浮式海风成本有望持续下降，经济性持续增强。