国泰君安证券GUOTAI JUNAN SECURITIES股票研究2023.09.19评级：增持上次评级：增持中高端新能源MPV有望造就新蓝海市场-PV市场行业专题报告是晚飞（分析师啊赵水平（分析师）专题0755-23976003021-38031657证书编号S0880517080003S088052104000220本报告导读：●相关报告汽车《销量预期与新车型共振，来用车行2023.09.17强化》维持行业增持评鮫，推荐积极布局高端新能潭MPV市场的车企及其2023.09.12产业链，MPV市场经历调整后有望逐步迎来复苏，过去商务用车或货运为主的霄求下，自主品牌以中低端为主，传统合资燃油MPV占据主要中高端市场份颜，目前家用需求扩大并有望成为新主导的背景2023.09.10下，叠加消费升级，高端新能源MPV凭借其使用经济性、空间多元汽车《需求高景气叠加新车型发布，乘用化、功能多样性、智能化等特点，逐步受到用户青睐，过去MPV市●2023.09.10场总量规模偏小且新能源渗透率低，在需求转换下新能源化有望提汽车《8月零售铺量创同期新高，自主持速，高端新能源车型供给有望不断丰富，细分市场空间规模有望进一2023.09.09证步扩张，当下腾势一家独大、竞争者相对较少且格局未定，有望成为新的蓝海市场。我们看好积极进行前瞻布局市场潜在霄求的高端新能研源MPV车型的相关车企，推荐标的比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、江淮汽车、长城汽车、吉利汽车等，报告MPV市场经历调整后迎来复苏，自主品牌加速布局。国内MPV市场经历调整期之后，总量逐步趋于稳定，未来伴随经济回暖，同时消费库者雪求越来越多元化，市场总量有望迎来稳定增长时期，在传统燃油时代，合资品牌占据中高端MPV市场主要份颜，在MPV市场霄求转换下，自主品牌迎来发展机遇，加速布局中高端新能源MPV车型，203家用需求扩张查加消贵升鮫，中高端新能源MPV需求有望扩张。在过去以商用雪求为主导下的MPV市场中，新能源渗透率较低，主要0在于早期新能源PV使用场景受限，块少优质供给，叠加里程焦虑和续航焦虑明显，市场需求空间有限，生育政策放开推动MPV市场雪求逐步转向家用为主，叠加人均收入增长带动消费升级，中高端新203060双碳能源MPV凭借使用经济性、空间多元化、功能配置多样化、智能化等优势，市场空间有望不断扩大，●场。高端新能源MPV相对于传统合资高端燃油MPV而言，具有使用性价比高、智能化配置丰富以及空间功能多样化等特点，同时入局的新能源车企能够精准捕捉市场霄求、快速响应，其产品有望不断得到用户青睐，目前MPV市场新能源渗透率呈现上升态势，其中高端新20306能源MPV车型成为主要拉动因素，该细分市场空间与规模有望不断扩张，高端新能源MPV细分市场处于发展初期，当下呈现腾势一家独大的局面，竞争者相对较少，有望造就新蓝海市场，风险提示：新车型上市不及预期风险，、新能源市场竞争加剧风险，60双碳文库203060双碳请务必阅读正文之后的免责条款部分203060双碳文库国泰君安证券GUOTAI JUNAN SECURITIES20360双200双碳目录高端市场被合责统治1.2.MPV车型空间大且功能丰富，逆用于多种场景62.MPV新能源渗透慢，需求转换有望加速新能源化203060双碳文库20302.1.商用需求主导下，MPV新能源渗透率较低.72.2.家用霄求扩张+消费升级，MPV市场霄求导向发生转变823.高端新能源MPV智能化配置及空间功能多样性更强…103.自主品牌布局高端新能源MPV,有望成就新蓝海133.1自主品牌纷纷推出高端新能源MPV车型133.2.高端新能源MPV市场规模有望扩大，格局尚未成型154投资建议175.风险提示…17203060双碳文库203060双碳文库203060双碳文库203060双碳203060双碳文库203060双碳文库203060双碳文库203060双碳203060双碳文库203060双碳文库203060双碳文库203060双碳2of18