Research and欧盟需求刺激下，SAF价格持续上涨环保周报2025年11月16日信达证券CINDA SECURITIES证券研究报告欧盟需求刺激下，SAF价格持续上涨2025年11月16日行业研究周报本期内容提要：行业周报>行情回顾：截至11月14日收盘，本周环保板块下跌0.09%，表现优于大盘；上证综指下跌0.18%到3990.49；涨跌幅前三的行业分别是环保综合(7.0%)、纺织服饰(4.4%)、商贸零售(4.1%)，涨跌幅后投资评级看好三的行业分别是通信(-4.8%)、电子(4.8%)、计算机(-3.0%)，细分子板块情况：水务板块上涨0.36%；水治理板块上涨1.90%；大上次评级看好气治理板块下跌4.42%；环卫板块下跌0.58%；垃圾焚烧板块上涨0.24%；资源化板块下跌0.93%；固废其他板块上涨0.37%；监测/检测/仪表板块下跌0.96%：环境修复板块上涨0.67%：环保设备板块下跌0.98%，行业动态：1)11月10日，国家发展改苹委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》（以下简称《意见》），完善新郭雪环保联席首席分析师能源消纳举措，优化系统调控，促进新能源在大规摸开发的同时实现执业编号：S1500525030002高质量消纳。《意见》指出，创新新能源集成发展模式，统筹布局绿邮箱：guoxue@cindasc.com氢、氨、醇等绿色燃料制储输用一体化产业，打造“灵活负荷”；2)11月10日，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》的通知，若干措施提到，进一步加大政府采购支持中小企业吴柏营环保行业分析师力度，要求规范实施政府和社会资本合作(PPP)新机制，对超过4执业编号：S150052410000100万元的工程采购项目中适宜由中小企业提供的，严格按规定预留邮箱：wuboy ing@cindasc.com该部分采购项目预算总额的40%以上专门面向中小企业采购，鼓励地方政府结合实际进一步提高预留份额，鼓励采购单位将对民营企业的合同预付款比例提高至合同金额的30%以上，本周专题：航空业是公认的“难减排”行业，可持续航空燃料(SAF)是唯一可在近期降低航空旅行碳排放强度的商业利器，最高可减少85%的碳排放量且无雪改造飞机和机场基础设施，国际航空运输协会预计将为2050年净零碳排放贡献约62%的碳减排，SAF产业具显著“政策驱动”属性，欧盟从航空碳排放交易体系中支取16亿欧元补贴航司SAF应用，叠加明确的掺混指令，成为核心需求刺激因素，IATA预测2050年全球需求将达3.5亿吨，需求支撑下，SAF价格自2025年中以来持续走高，截至11月15日，欧洲SAF FOB价格达2900-2920美元/吨，较年初涨幅约58%，国内同步升至2450-2650美元/吨，涨幅约45%，全球SAF产业蓬勃发展，截至2024年底，全球343个活跃SAF工厂项目预计总产能8960万吨/年，国内已有信达证券股份有限公司4家企业共116万吨产能获得生物航煤出口审批，我们认为随着各国CINDASECURITIESCO..LTD政策支持加码，SAF将迎来规模化发展大潮，投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多B座邮编：100031要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击，重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环请阅读最后一页免责声明及信息拔露htp:/www.cindasc..com2