证养研究报告·行业跟踪周报·环保环保行业跟踪周报SOOCHOW SECURITIES碳足迹管理利好绿电&再生资源，关注九丰2023年11月26日能源业务延伸，新增推荐金宏气体证券分析师袁理增持（维持）执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn新奥股份，路德环境，景滓装备，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙净环保，行业走势光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生。环保10%三峰环境，再升科技，卓越新能。值凸亚。碳足迹核算以计量监测为基础，追溯原材料加工、运输、生产等流程映：①清清能潭：绿电【龙净环保】、氢能等。②弄生资漂：固危废资源化【高能环境】、再生金属【天奇股份】、再生塑料【英科再生、三联虹普】、生物油【卓越新能、嘉澳环保】、再生水【金科环境】、余热利用、煤层气利用【新天然气、相关研究蓝焰控股】等。③节能降碳：节能改造、碳捕集【仕净科技】、农业减排【路德环境】、碳汇【岳阳林纸】等。④监测计量【雪迪龙、聚光科技、三德科技】等。《2023M1-10环卫新能源渗透率同增2.09pct至7.53%，首批试1)德定毛是持峡验证。布局上游长协资源、中游接收站+船运、下游终端客户。点落地销量有望提速》22一23年气价大幅波动中单位毛利稳定。2)能源服务扩张。天然气增储上产2023-11-22《关键字：现金流、高成长α、36万方/年23Q3基本满产。收购首个工业气体零售项目布局终端，投建海南商化债修复》业航天发射场特燃特气配套项日，25年投运发射需求旺盛期待扩容。2023-11-202023M1-10新能源环卫车销售4875辆，同比+27.28%，新能漂净造率7.53%，同比+2.09pct。全面电动化首批15个试点落地，我们预计2022-2025年环卫新能源销量复增50%，重底推荐【宇道童工】基本面见底，电动化放量弹性大。2023/11/17-2023/1123生柴均价7000元/吨（环比前一周-5.4%），地沟油均价5046元/吨（环比前一周+14%），考虑一个月库存周期测算单吨盈利为-116元吨（前2023/11/20-2023/1124三元黑粉折扣系数略降，锂/钻/镍系数为70%W70%70%。截至2023/1124，碳酸锂13.79万（周环比-6.1%），金属钻24.0万(-4.0%)，金属镍13.06万(4.5%)。根据模型测算单吨废三元毛利-0.93万(+0.13万)。3)2023/11/19-2023/1125期间，急气周均价5.08万元/立方米，环比变动-2.20%：急气周均价550元/立方米，环比-3.75%，放气周均价200元/立方米，与前一周持平：氮气价格廷续窄幅下探趋势，周均价环比下跌1.98%至1045.92元/瓶。发展3.0时代（真实现金流+优质技术驱动)估值体系重塑！、优质贵产价值进一步保障。核心电力燃气资产享优质现金流。优质现金流+定价&支付模式理顺+RETs盘活【洪城环境、军信股份、蓝天燃气、新奥股份、九丰能源】【长江电力：折旧期满稳态利涧弹性50%】【中国核电：运营长期收益率提升，资本开支结束ROE翻倍】。2、高质量发是中的环保独角普：各产业高质量发展，配复。①现金流：重点关注水务运营、垃圾焚烧、天然气。②高成长ā：重点关注半导体治理、压滤机、双碳等。③化债修复：重点关注环卫、生态修复。■风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。1/34东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免贵声明部分行业跟踪周报SOOCHOW SECURITIES内容目录1.1.加快建立产品碳足迹管理体系，计量监测为基，绿电&再生资源价值凸显…41.2.2023年环保&天然气行业三季报总结：现金流、高成长α、化债修复1.3.关注天然气企业业务延伸：九丰能源1.4.2023M1-10环卫新能源渗透率同增2.09pct至7.53%，宇通重工基本面见底期待拐点.51.5.生物柴油：市场观望情绪持续，地沟油价格低位小幅上调81.6.锂电回收：金属价格&折扣系数下降，盈利小幅回升.…817.电子特气：稀有气体市场需求平淡价格弱势盘整，关注特气产品价格调整101.8.现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保3.0时代！102.1.板块表现.2.2.股票表现113.1.2023年环保&天然气行业三季报总结：现金流、高成长α、化债修复.123.2.2023M1-10环卫新能源渗透率同增2.09pct至7.53%，首批试点落地销量有望提速..133.3.15城启动全面电动化试点，期待环卫新能源销量提速，3.4.中美加强气候合作，重申能源转型&节能减排&循环再生主线，落实细化甲烷行动.163.5.蓝天燃气：分红比例底线提升至70%，安全边际增强3.6.国家碳达峰试点建设方案发布，减排措施全方位推进1837.PPP新机制聚焦项目质量，保障高效与市场化，撬动环保公用发展新动能193.8.长江电力：乌白注入装机高增，长望盈利川流不息2039.中国核电：量变为基，质变为核.…213.10.皖能电力：背靠新势力基地安徽用电需求攀升，新疆机组投产盈利进一步改善.224.1.五部门联合印发《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》…234.2.生态环境部发布《低效失效大气污染治理设施排查整治工作方案（征求意见稿）》244.3.《关于做好水泥和焦化企业超低排放评估监测工作的通知（征求意见稿）》发布244.4.自然资源部印发《支持城市更新的规划与土地政策指引(2023版)》！4.5.四部委关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知.254.6.《关于促进新型储能并网和调度运用的通知（征求意见稿）》254.7.《成渝地区双城经济圈“六江”生态廊道建设规划(2022一2035年)》发布254.8.黑龙江省危险废物、一般工业固体废物利用处理能力建设引导性建议公告发布！264.9.浙江省动物医疗废物管理办法发布12月25日起施行！264.10.北京印发支持新型储能产业发展若千政策措施：推动新型储能领域产业化项目落地.265。公司公告…27307.往期研究…3071.往期研究：公司深度307.2.往期研究：行业专题8。风险提示…2/34东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分