OC EVALUATION“大而美”法案加剧美国财政赤字与债务风险联合资信主权部|程泽宇●“大而美”法案是美国总统特朗普重返白宫后提出的一项全面经济和社会改革法案，旨在通过大规模减税和削减社会福利支出来推动美国经济增长并巩固其政治势力●当前美国两党政治极化问题较为严重，“大而美”法案涉及减税、削减社会福利等重大政策调整，这些内容或将成为2026年美国中期选举的重要关注点●减税所产生的财富效应难以在短期内显现，同时财政刚性支出压力依旧庞大，美国政府的财政赤字压力或进一步走高，该法案或将导致美国财政赤字规模在未来10年增加约3.3万亿美元●目前美国存续债务规模已超过债务上限，“大而美”法案希望提高债务上限来延缓美国的债务风险，但美国债务货币化问题使美债的避险功能遭到一定削弱，美国债务驱动的经济发展模式或遭受挑战联合资信评估股份有眼公司China Lianhe Credit Rating Co.,Ltd▣▣联合资信LianheRatings美东时间2025年7月1日，美国参议院就“大而美”法案(The One,Big,BeautifulB)进行投票，因该法案是特朗普政府重返白宫后的核心立法议程，特朗普希望可以在7月4日前顺利通过该法案，但该法案在经济、社会和政治层面存在广泛争议，导致两党之间的政治分歧进一步加剧。7月1日的美国参议院投票陷入胶着，出现50：50的“平票”情况，其中3位共和党参议员“倒戈”反对该法案，但同时担任参议院议长的共和党籍副总统万斯投出一张支持票，最终该修正案以51：50的投票结果险胜。目前，该法案目前已提交众议院审议，预计众议院将于本周就该法案进行投票，但是否通过仍存在较大不确定性。“大而美”法案是美国总统特朗普重返白宫后提出的一项全面经济和社会改革法案，自在通过大规模减税和削减社会福利支出来推动美国经济增长并巩固其政治势力特朗普政府重返白宫后采取大刀阔斧的结构性改革，财政政策按照“有的放矢”的逻辑，在大规模减税的同时对财政支出结构进行优化。“大而美”法案是美国总统特朗普重返白宫后提出的一项全面经济和社会改革法案，该法案被视为特朗普第一任期《减税与就业法案》(TCJA)的延续和升级版，旨在通过大规模减税和削减社会福利支出来推动美国经济增长并巩固其政治势力。“大而美”法案主要囊括三方面内容：一是大规模减税，特朗普政府希望通过大规模减税释放经济活力和市场需求，将企业所得税率从当前的21%进一步降低至15%，年收入低于5万美元的工人和家庭将会获得较大的减税优惠；推动《减税和就业法案》条款永久化，延长个人所得税减税条款，免征小费税、取消社保付款税等，以实现“减税激发企业经营和居民消费活力一投资和消费拉动经济增长一经济繁荣扩大税基”的正向循环：但该法案主张大幅提高遗产税和赠与税的免税额，可能会进一步加剧美国的贫富差距，在社会福利和税收公平上存在较大争议。二是优化财政支出结构，特朗普政府主张削减社会福利支出同时增加军费开支，包括削减超万亿美元医疗补助资金(Medicaid),收紧各州医疗补助的财政匹配规则，限制医疗提供者的税收抵扣，预计未来10年将有近1,200万美国人失去医保：将食品援助计划(SNAP)的年龄要求从54岁提升至64岁，低收入群体将面临医疗和食品援助的减少。另一方面，将缩减财政资金重新分配至重要领域，比如道路、桥梁、机场等基础设施建设，关乎国计民生的军事国防开支，以及对科技和传统能源行业的支持等。包括增加3,500亿美元用于国防支出和打击非法移民：取消对电动汽车的税收抵免，并逐步减少对风能和太阳能的税收优惠等。www.hratings.com研究报告