浙商证券203060○证券研究报告丨行业深度丨能源金属能源金属报告日期：2023年10月13日锂业风云：锂行业全球供给全面梳理（一)澳洲篇行业深度报告投资要点行业评级：看好（维持）2030锂资源作为新能源产业链上游不可替代的关键的原材料之一，被誉为“白色石执业证书号：S1230522100002油”。在本轮周期中商品价格经历了历史性的行情。随着新能源汽车增速的放缓及上游资源端迟来的供给放量，逐渐将锂价拉回理性水平。未来锂价将如何演绎以及下一轮的机会将在何时开启，我们预计将由供给端的放量情况及成本曲线决相关报告1《室温常压超导：新纪元将因此，我们将在本系列报告中，详细梳理全球主要锂资源项目最新资源禀赋、产至？》2023.07.29能规划、建设进度和成本等信息，构建未来锂资源释放节奏及行业成本曲线。2《新能源材料：范式进阶》2023.05.08目前澳大利亚共计9座矿山处于建成或在建状态，其中在产矿山6座，包括：3《智利锂矿国有化影响解析》Greenbushes、Pilgangoora、Mt Marion、Wodgina、Mt Cattlin及Finniss项目；在2023.0427建矿山2座，包括：Mt Holland及Kathleen Valley项目，合计产能为88.3万吨锂精矿；停产矿山1座，B阳ldH项目，产能为l5.5万吨锂精矿，我们预计截至32023年底，澳大利亚各项目合计建成产能将达420万吨锂精矿。)2023-2025年浃大利亚最乐观情况或生产38.5、48.7、59.6万吨LCE06根据各公司公告数据，2022年澳大利亚6座在产项目合计生产约30,4万吨LCE,较202l年增长39%，主要增量贡献来自于Greenbushes项目扩建投产Wodgina项目复产、P1 gangoora项目整合，但Cattlin项目产量由于矿山自身原203060双碳因，而骤减50%，我们预计澳大利亚各项目在2023-2025年最乐观情况将分别贡献38.5、48.7、59.6万吨LCE产量。文库经过汇总，澳大利亚各项目的单吨锂精矿销售成本落于200-1000美元吨的范围内（不含5%权益金，其中Greenbushes作为全球最优质的锂辉石矿山，销售成本仗约200美元吨，而Cattlin项目锂精矿成本则高达l000美元吨，其余项目则落于该区间内。（澳元克美元汇率以1：07计算）澳洲目前就锂辉石精矿的权益金(Royalty）制度依旧遵循1981年《采矿法条例》中所设定的：针对含锂矿物（包括锂挥石，西澳地区会从价征收5%的权益金，而对碳酸锂及氢氧化锂等化合物并不在1981年所规定的权益金规定范国入内，据澳洲采矿及勘探公司协会(AMEC)所拔露，澳大利亚针对氢氧化锂征收203060双碳1.5%权益金，以鼓励企业建设下游冶炼产能，风险提示人项目产量测算误差风险、海外项目建设进度延误风险、海外矿业政策变动风险等碳文库203060双碳文203060双碳文/203060双碳文203060双碳http://www.stocke.com.cn1B6睛务必阅读正文之后的免责条款部分浙商证券60正文目录20360双1浃洲：全球硬岩健矿重要供应来源地6l.1 Greenbushes::全球最优质硬岩锂矿，产能稳步增长71.1.2股权结构…1.1.3地理位置.81.1.4资源量、储量及品位2030601.1.6资本开支计划101.1.7环境影响评估1011.8项目成本101.2 Mt Marion:赣锋锂业合营项目，产能倍增至60万吨精矿101.2.2股权结构…111.2.3地理位置…111.2.4资源量、储量及品位111.2.5产量信息…2030612.6资本开支计划…1212.7环境影响评估1.2.8项目成本1313 Wodgina:西澳优质锂矿，三条产线稳步复产至75万吨精矿131.3.3地理位置…141.3.4资源量、储量及品位1.3.5产量信息151.3.6项目成本15l.4 Pilgangoora:经Pilbara整合，产能即将达到68万吨精矿162030601.4.1项目历史61.4.2股权结构161.4.3地理位置4.4资源量、储量及品位171.4.6资本开支计划……171.4.7项目成本181.4.8下游合作18l.5 Mt Cattlin:矿山露采年限将至，雏持22万吨精矿产能191.5.1项目历史192030601.5.2股权结构191.5.3地理位置191.5.4资源量、储量及品位.201.5.5产量信息…2115.6资本开支计划1.5.7项目成本…221.5.8下游合作.22http://www.stocke.com.cn2B6请务必阅读正文之后的免责条款部分