中邮证券CHINA POST SECURITIES证券研究报告【中邮电新】储能产业融资：060双碳储能高速发展，融资进程加快行业投资评级：强于大市维持姓名：王磊（首席分析师）203060SAC编号：S1340523010001SAC编号：S1340522080004邮箱：wanglei03@cnpsec.com邮箱：zhaoyongzhen@cnpsec,.com中邮证券2023年10月25日核心观点中邮证券储能产业：储能产业链包括上游原材料、中游储能系统、下游发电侧+电网侧+用户侧需求：储能行业重点关注政策、需求格局和盈利，政策直接影响后三者，需球取决于用电申价度申成本，格局和盈利与技术成本品牌道相关：>储能回顾及展望：中国储能高增。根据CNESA,2023H1中国新增投运规模8.0GW/16.7GWh,超过去年水平(7.3GW/15.9GWh),其中6月投运规模4.0GW/8.3GWh,占上半年新增投运总规模的50%（功率口径），美国大储高增。根据ACP、Wood Mackenzie,2023H1美国大储新增装机2.1GW/6.7GWh,其中2023Q2大储新增装机1.51GW/5.10GWh,环比+175%/+229%。欧洲户储特续增长。根据Battery Charts,2023H1德国新增储能装机，其中户储25万套(1470MW2230MWh),同比增长170%.>储能行业融资情况：总市值1000亿以上企业营收增速更快，总市值400-1000亿企业利润增速更快。深交所48家储能企业合计拟募集622亿元。上交所33家储能企业合计拟募集522亿元。北交所17家储能企业合计拟募集44亿元。港交所7家储能企业合计拟募集309亿元（剔除古瑞瓦特，黑石集团可能考虑收购52%股权/15亿美金）；境外州PO拟募资35亿美元。储能行业跨界情况分析：产业链延伸：从动力电池等延伸到储能纯池：风光储体化思维下的延伸：由于强制配储等政策风电/光伏和储能需要结合，风电光伏企业产品品类延伸。风险提示：政策调整风险；需求不及预期风险；供给释放过快风险：技术迭代顿覆原有格局风险；上游城本高企风险；品牌和渠道恶化风险；PO和再融资收紧风险。请参阅附注免责声明