中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES行业周报●电力设备及新能源2024年06月17日《上海市工商业储能条例》议案公布，电力设备及新能源深圳支持虚拟电厂加快发展推荐核心观点：分析师行情回顺：6月10-14日沪深300指数涨幅为-0.91%；创业板指数涨幅为周然0.58%:电新指数涨幅-0.36%，行业排名第14。按照三级子行业拆分来看，电:(8610)80927636力电子/风电/电机涨幅前三，分别为2.76%/2.22%1.91%。分析师登记编码：S0130514020001●估值分析：估值已处于历史低位，预期收益率明显增高。Wd数据显示，2024年6月14日，电力设备与新能源行业(CI)市盈率(TTM)为25.92倍，为10年历史估值分位点的12.94%，处于历史底部区域。分子行业看，2024年6月研究助理14日.电网/储能/太阳能/新能源车风电行业的市盈率分别为23.38倍36.13倍段尚昌21.02倍24.82倍139.05倍，为10年历史估值分位点的:(8610)8092762724.8%22.63%11.18%8.24%/69.18%.☒：duanshangchang-yj@chinastock.com.cn行业数据：1)产业链价格再下滑。Wd数据显示，截至6月14日，碳酸锂黄林10.59万元/吨(-0.53%)：三元622前驱体8.40万元/吨(+3.70%)，磷酸铁量：(8610)80927653锂前驱体1.06万元/吨(+0.28%)；三元622正极13.55万元/吨(+1.50%)：☒：huanglin_yj@chinastock.com.cm六氟磷酸锂6.78万元/吨（环比持平）。2)光伏：产业链价格进人景气下行周期。Solarzoom数据显示，随着产能释放，原材料一线厂商硅料成交价自2022年底开始一路下行。硅料正式进人降价周期，中下游产业链价格同步反馈。截至6月12日，特级致密硅料38元千克（环比持平）；单品182硅片1.20元片（环比持平）：单晶210硅片1.80元/片（环比-2.7%）：单品PERC182电池片0.31元/W(环比持平)；单晶PERC210电池片0.33元/W(环比持平)：单品PERC组件单面0.81元/W(环比持平)：镀膜玻璃3.2mm25.50元/平方米(环比持平)；EVA胶膜6.7元/平方米（环比持平）。2024年6月13日硅料毛利润为-0.01元W,全行业整体毛利润达-0.07元W。量要新闻：1)深圳：深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施；2)浙江特高压交流环网工程环评公示：3)三峡阳江青洲六海上风电场项目核准前公示：4)安徽省太和县启动风电乡村振兴工程竞配：5)《上海市工商业储能条例》议案公布；6)欧盟对华电动车反补贴关税初裁披露；7)北京：对固态电池与相关研究液流电池给予资金支持。1、【银河电新】行业周报电新行业-美国提高光伏锂量要公告：1)长高电新发布重大事项公告：2)运达股份发布资产重组公告；电产品关税，广东帆石一Ⅲ标段招标基碥及风机3)北京科锐发布担保事项公告；4)麦格米特发布股价异动公告；5)国轩高_20240519科、派能科技、天合光能、禾迈股份、林洋能源、华明装备发布利润分配公告：2、【银河电新】行业周报_电新行业_锂电行业规范条6)湖南裕能、品澳科技、东方日升等发布利涧分配公告：7)东方日升发布诉讼进展公告。件及公告管理办法发布，能源局24Q2新间发布会召开_2405123、【银河电新】行业周报-电新行业_3月光伏新增装机电网：海内外电网建设高景气，推荐把握三大受益领域：1)特高压直流是电9.02GW,广东阳江机石二开始风机招标_240426网投资的基本盘，柔直趋势明确。重点关注国电南瑞(600406.SH)、许继电4、【银河电新】行业周报_电新行业-多省进行电网设气(000400.SZ)、中国西电(601179.SH)、平高电气(600312.sH)、特变电备改造升级，CWEA发布《2023年中国风电吊装容量工(600089.SH)、四方股份(601126.SH)等：2)智能电表享海内外双升红利。重点关注海兴电力(603556.sH)、三星医疗(601567.SH)、林洋能源简报》_240421(601222.SH)、许继电气(000400.SZ)、国电南瑞(600406.H)、科陆电子www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES行业周报(002121.SZ)、东方电子(000682.SZ)、炬华科技(300360.SZ)、威胜信息(688100.SH)(计算机组覆盖)；3)数智化坚强电网涌现出一些细分领域“小而美”的蓝海市场，比如虚拟电厂、功率预测、数字孪生等，建议关注国电南瑞(600406.SH)、国网信通(600131.SH)、东方电子(000682.SZ)、金智科技(002090.sZ)等。储能：我们认为当前全球局势复杂变化将加速能源转型，积极看待海外光储市场需求，建议关注盈利较强、品牌渠道占优的逆变器企业。国内2023年新型储能装机超45Gh成绩亮眼，24年储能依旧是增速最高赛道，高竞争与高增长共存，国内招标趋严，看好具备规模、品牌优势的头部企业以及建议提前关注长时储能领域，如固德威(688390.SH)、德业股份(605117.SH)、派能科技(688063.SH)、阳光电源(300274.SZ)等.光伏：23年装机超预期，高基数下24年增速大概率将下台阶。当前价格均处于历史低位，全产业链毛利超跌至负值，供给端出清信号已经频现，积极看好24H1光伏迎来周期上行的机会。推荐成本优势大、N型料出货顺利的硅料企业，坚持看好HJT长期发展机会，建议关注与新技术绑定较强的辅材企业，如通威股份(600438.SH)、东方日升(300118.SZ),协鑫科技(3800.HK)等。锂电：最新碳酸锂价格探底回升，产业链盈利修复有望实现。我们预计2024年国内新能源销量1186万辆，行业增速进一步下台阶至25%：海外市场渗透率提升空间更大。未来竞争加剧下，建议关注前期调整较深、出海布局领先的材料企业，如当升科技(300073.SZ)、容百科技(688005.SH)、天赐材料(002709.SZ)、贝特瑞等(835185.BJ)。风电：1)海风：国内市场，广东帆石一Ⅲ标段风机和基础招标，阳江帆石二1GW海风项目风机招标，阳江青洲五、六、七项目建设规划批前公示：江苏海风审批加速，部分项目有望6月并网。浙江、海南、上海、山东等海风大省进展进展较快。我们预计海风2024年/2025年新增装机10-12GW16-20GW,深远海趋势不变。建议重点关注海风相关标的东方电缆(603606.SH)、起帆电缆(605222.SH)、大金重工(002487.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、海力风电(301155.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)。2)分散式风电：三部门联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，优化审批流程并明确项目收益保障及分配机制，以村企合作为主要形式，鼓励通过土地使用权人股等方式共享项目收益，分散式风电2000GW装机发展潜力有望挖据。我们预计24-25年分散式风电装机有望达10GW/年，十五五期间平均约20GW/年。重点关注已落地分散式风电项目整机企业金风科技(002202.SZ)、运达股份(300772.SZ)、三一重能(688349.SH)以及陆风零部件厂商天顺风能(002531.SZ)、金雷股份(300443.SZ)、日月股份(603218.SH)。3)出海：根据GWEC数据，2024-2028年全球海风/陆风新增总装机量138GW/653GW,CAGR达28%/6.6%。2024-2028年欧洲新增海风44%的份额安装在英国，德国15%,波兰11%，荷兰8%，法国6%，丹麦5%。整机方面，2023年金风科技和远景能源占据绝对优势，合计达77%，紧随其后的是运达股份、中国中车(机械组覆盖)、三一重能和明阳智能等；塔筒方面，大金重工2022已斩获欧洲英、法、德、丹麦、苏格兰等国海风项目订单93亿元（不包括未公开金额的项目)；天顺风能收购德国工厂，聚焦单桩，设计产能50万吨，预计2025年投产：海缆方面，东方电缆多次中标欧洲海缆项目，有望获取外溢缺口。建议关注出海顺利的金风科技(002202.SZ)、三一重能(688349.SH)、东方电缆(603606.SH)、大金重工(002487.SZ)、天顺风能(002531.SZ)。风险提示：行业政策不及预期的风险：新技术进展不及预期的风险：资源品或零部件短缺导致原材料价格暴涨、企业经营困难的风险；海外政局动荡、贸易环境恶化的风险。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2