业公用事业申万宏源研究SWS RESEARCH2024年06月20日氢能首次纳入政府工作报告+节能降碳方案实施，2024年氢能景气度提升行业深度看好2024年上半年氢能产业跟踪报告相关研究本期投资提示：·2024年上半年，氢能首次纳入政府工报告，节能降碳方案促使产业链景气度有所提升。以国家中券研究报告长期规戏划为战路引领，五大示范城市群领氢燃抖电池汽车政策布局，氢能产业未来可期。2024年3月，国务院在《政府工作报告》中指出将加快氢能产业的发展：中央将其定位为“前沿新兴产证券分析师业”，且是在全国年度经济发展规划方面中提到“氢能”，以及明确积极培育室能产业发展。此外，王路A0230516080007国务院在5月印发的《2024-2025年节能降碳行动方案》中部署了重点任务，包括化石能源消费wanglu@swsresearch.com减量替代行动，非化石能源消费（包含氢能）提升行动等10方面行动27项任务，同时在支撑保障傅浩玮A0230522010001方面明确了6项措施。我们认为氢能产业发展具有重大战略意义，随着2024年国家级奖励资金的下fuhw@swsresearch.com发以及多项中央叠加地方政策的出台，政策体系愈完善，氢能产业链景气度将持续攀升，研究支持全球各发达经济体纷纷加大对氢能等清洁能源的基础设施建设力度，推动实现碳中和目标，同时，傅浩玮A0230522010001未来市场空间巨大，2024年2月，欧盟在《IPCEL Hy2In斤a》中提到，32家公司将参与33个与氢fuhw@swsresearch.com能相关的项目，其中包建设大型电解槽用于生产可再生氢、新建和改约2700公里的氢传输及配联系人送管道、建设大型储氢设施等。法国、德国、意大利、荷兰、波兰、萄牙和斯洛伐克7个欧盟国傅浩玮家将为计划提供69亿欧元的公共资金，预计还将带动超过54亿欧元的私人投资。2024年5月，(8621)23297818×美国能源部(DO)氢能与燃料电池技术办公室(HFTO)在多年计划(MYPP)中，规定了美国氢能与燃料fuhw@swsresearch.com电池产业发展的近期、中期和长期目标，该计划包括六个子计划：氢气生产、氢能基础设施、燃料电池技术、系统开发与集成、系统分析以及安全、规范和标准，国际氢能委员会与管理咨询公司麦肯锡联合发布的分析报告《氢能洞察2023》显示，随若全球能产业强势增长，到2030年全球氢能直接投资额有野达3200亿美元.2024年1-5月氢车销量小幅增长，预计2024年将成为燃料电池汽车冲刺之年。2024年1-5月，氢燃料电池汽车产销量分别为1592辆和1526辆，产量同比下降7.23%，但销量同比上张8.46%。2024年1-5月受宏观经济波动影响而碍致产销量略显疲弱（销量分别为380辆、188辆、228辆、285辆、445辆期，但汽车产业在四季度集中排单因素影响，我们认为从近年下半年三季度开始，氢车销量将大幅增加。随着2023年国家出台多项宏观经济刺激政策而带来政策托底的出现，叠加2024年作为燃料电池示范城市群最后一个完整年份，其产能和销售有望会在最后一个阶段为了完成目标任务而冲刺。投资逻辑：1)制氢环节：我们认为可再生能源制凰是未来的主流趋势，也是全球名国所倡导的终极能源，碱性水电解制氢与PEM水电解制恒两种路线有广阔成长空间，建议关注华电重工、华光环能、宝丰能源、中国旭阳集团：)储运环节：受益于燃抖电池的带声动，我们认为高压储氢罐在短中期极具成长性，建议关注具有高压储氢罐生产能力的奥扬科技（未上市）、国富氨能（朱上市）、中材科技，以及在高压储氢瓶上用到的关键材料一一碳纤维领域，建议关注中复神鹰。液产业链未来2-3年迎来突破，氢气液化设备国产化值得关注，建议关注中泰股份：3)加环节：随若氢能行业的发展，上游囱环节也将近一步强化，未来2-3年将有序放量，建议关注厚普股份；4)燃料电池电堆环节：未来5年燃料电池电堆的核心技术环节有望将在各示范城市群的标杆企业中得到突破，随诺技术的攻关和送代，叠加氢车逐年有序放量，相关企业将具备为低成本+掌握核心技术工艺高壁垒的优质公司，建议关注亿华通、东岳集团、冰轮环境、贵研铂业；5)全产业链：未来拥有制、储、运、加、燃料电池及应用全产业链布局的企业将具有供应稳定、质量可控、成本最优、下游渠道稳定以及风险可控等优势，建议关注东方电气、潍柴动力、美锦能源。风险提示：政策节奏低于预期，制、储、运、加以及燃料电池核心零部件环节技术突破低于预期，氢能下游需求低于预期。申万宏源研究微信服务号请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明SWS行业深度目录1.氢能首次纳入政府工作报告+节能降碳方案实施..41.2各地出台氢能应用方案+应用奖励下发，推动氢能产业规模化..72海外氢能领域展开多项合作，各国政府补贴力度扩大…132.1海外政府加大补贴力度，广泛开展合作.132.2氢能领域投资显著增长，企业间合作关系广泛建立..163.国内氢重卡应用前景突显，氢能产业链技术迭代加快.233.1燃料电池车建设进度加快，订单规模和技术要求不断提高...233.1.1重卡招标占比突显，设备种类不断丰富，一体化建设加快进展243.1.22024年上半年多个订单项目实现当地“首次”商业化运营，具有突破性意义283.2氢能领域全产业链技术持续突破，产业发展步入新进程.313.3氢能领域逐步转暖，企业间合作关系广泛建立.364.2024年有望成为燃料电池汽车冲刺之年.4044清务必仔细阅读正文之后的各项信息坡露与声明第2页共45页简单金融成就梦想